内容简介

2002年，安东尼·克里森兹出版了《债券投资策略》，打开了一扇通向全新投资方式的大门。该书出版后迅速成为华尔街上既有雄心进取获利、同时要求风险可控的投资者的必读书目。现在，克里森兹拿出了这本关于债券畅销书的全新版本，阐述了后次贷危机时代的经济现况--帮助你从各类债券中充分获利。

当前人们迫切需要除股市以外的投资途径--股票市场的风险回报性价比不那么令人满意，这就使得《债券投资策略》新版比以往任何时候都更切合时代。债券市场相对安全、更容易理解，如果你通过正确方式善加利用，债券市场同样可以生机勃勃、充满获利机会。克里森兹提供了关于这一方面完善的教育，帮助你随时准备好做出盈利的投资决策。

这本综合性的、切合最新实际的书还会提供关于发掘债券投资的潜能、获利的方法--无论你的本意是想做多还是做空。

现阶段可不是拿自己的财务未来开玩笑的时候。学习投资债券市场的秘密，同时用书中讲授的方法抵消风险。

《债券投资策略》（原书第2版）揭示了债券和债券市场的奥秘，介绍了以下内容：

不同的债券类型，包括美国国债、公司债、市政债

债券市场风险以及如何缓释风险

美联储的强大地位，如何观察美联储的艺术

如何读懂债券市场的"水晶球"--收益率曲线

成功预测收益率的5条箴言

预测市场行为的技术

如何使用信用评级以化为自己的优势

最佳的债券投资策略

作品目录

丛书序
丛书序（英文版）
丛书介绍
推荐序
序言
第1章　债券市场的重要性 / 1
债券市场就像一条摇尾巴的狗 / 2
债券市场设定了利率水平 / 3
利率水平的变化和贷款的难易程度对个人资产和生活方式的影响 / 4
信用卡 / 8
利率对股票市场以及其他类别资产的深远影响 / 9
净值风险无处不在--包括债券 / 15
债券市场对经济的影响 / 17
债券市场对利率敏感性行业的影响 / 17
债券市场与政治 / 22
小结 / 25
第2章　债券市场的组成和特性 / 26
债券曾经拯救了世界 / 27
当今的债券市场 / 27
债券市场的专业化分工 / 28
一级交易商促进债券市场的有效性 / 29
债市规模大起底 / 32
规模独一无二 / 33
估计市场规模 / 34
流动性：市场活跃程度、深度以及有效性的衡量尺度 / 52
小结 / 58
第3章　债券的基本框架和风险因素 / 59
什么是债券 / 61
债券合约：债券发行人与债券持有人之间的合同 / 62
票面利率：不用再剪下来了 / 63
提前偿还和再融资条款：债券投资者不愿意接受的偿还 / 64
提前偿还收益率和最差收益率：重要的注释 / 65
可回售条款 / 65
当期收益率 / 66
到期收益率 / 66
债券面值 / 68
应计利息 / 68
基点：债券行业术语 / 68
久期：衡量债券价格相对利率变动敏感性的关键 / 70
小结 / 73
第4章　债券类型 / 74
美国国债 / 75
国债发行的原则：定期和可预测 / 75
公司债 / 84
政府机构债 / 90
抵押贷款支持证券 / 94
市政债券 / 97
小结 / 101
第5章　当今债券投资者面临的风险：资产分散化不等于风险
分散化 / 102
市场风险或利率风险 / 104
再投资风险 / 105
事件风险 / 107
行业板块风险 / 117
提前赎回风险或再投资风险 / 118
流动性风险 / 119
信用风险或违约风险 / 121
收益率曲线风险 / 122
通货膨胀风险 / 123
货币风险 / 124
对冲风险 / 125
零星交易/非整手风险 / 125
小结 / 126
第6章　不要与美联储逆向而动 / 127
美联储的强大地位 / 127
美联储的宗旨：保持美国金融体系的稳定性 / 128
美国联邦储备系统的结构 / 129
从铸币厂到杂货店：美联储如何执行货币政策 / 131
联邦公开市场委员会会议：大辩论 / 134
近看美元 / 137
货币政策的传导效应 / 137
美联储对债券市场的巨大影响 / 142
别和美联储作对：跟随它 / 147
关注美联储的艺术 / 152
应对危机的工具：美联储信贷和流动性项目 / 156
小结 / 159
第7章　收益率曲线：债券市场的水晶球 / 161
跟踪收益率曲线的3个原因 / 163
货真价实的水晶球 / 164
美国国债收益率曲线最受关注的3个主要原因 / 168
对收益率曲线形状的传统解释 / 169
10个影响收益率曲线形状最为显著的因素 / 170
小结 / 179
第8章　实际收益率：哪里能找到真的信息 / 180
从历史角度看实际收益率 / 181
导致实际收益率波动的因素 / 185
实际收益率作为未来经济表现衡量指标的3个风险 / 192
何时需要负的实际利率 / 193
小结 / 194
第9章　成功预测利率的5条原则 / 196
成功预测利率的5个核心因素 / 197
货币政策：时时存在于债券市场中 / 197
通胀预期：亘古不变的担忧 / 203
经济增速：多快算过快 / 208
长期与周期性影响：了解伴随你的力量 / 211
技术因素和市场技术条件对预测利率具有根本重要性 / 215
技术分析 / 224
小结 / 228
第10章　从郁金香到国债：以市场情绪预测市场行为 / 229
债券市场也会走极端 / 231
市场看多还是看空？回答决定着你的下一步交易 / 233
极端市场情绪的逆转需要催化剂的激发 / 233
看跌/看涨期权比率 / 234
商品期货交易委员会发布的交易商持仓报告 / 239
综合久期调查 / 242
2年期国债收益率与联邦基金利率的利差 / 245
LIBOR和联邦基金利率的利差 / 247
公司债和国债之间的利差 / 248
另一个有用的情绪指标 / 249
小结 / 250
第11章　利用期货获取市场信息 / 251
期货提供重要的市场信息 / 252
使用欧洲美元来跟踪市场对未来短期利率的预期 / 260
使用利率期货 / 263
小结 / 264
第12章　信用评级：债券投资者的必备工具 / 265
像消费者一样思考问题 / 267
信用评级能够减少投资者的风险 / 267
评级机构 / 268
评级系统 / 270
信用等级 / 271
低于投资级 / 273
信用评级会如何影响债券收益率 / 275
评级公告的影响 / 276
信用评级将会如何影响流动性、报价深度及买卖价差 / 277
确定评级的方法 / 278
信用评级--固定收益工具箱中的必备工具 / 281
小结 / 282
第13章　债券投资策略 / 283
资本和流动性保值 / 283
获得当期收益 / 284
投身于国际市场 / 285
收益提升 / 286
曲线久期：押注在收益率曲线的变动上 / 287
资产负债管理 / 287
税务管理 / 289
风险分散化 / 289
小结 / 291
第14章　投资利率是如何决定政治格局的 / 292
自独立战争以来，经济问题一直是美国政治的核心问题 / 292
大萧条引发政治剧变 / 294
现代社会中的利率和政治 / 296
小结 / 308
第15章　利用经济数据提升投资业绩 / 309
预测经济数据：数字不说谎 / 311
灵活应变：投资者的关注点经常变化 / 313
自上而下投资 / 314
了解（经济数据的）调研方法，提升预测能力 / 316
小结 / 317
附录　经济数据手册--投资者的有力工具 / 318
注释 / 366
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作者简介

安东尼·克里森兹

太平洋投资管理公司（PIMCO）高级副总裁、市场策略师、投资组合经理。他同时也是Investing from the Top Down的作者，Stigum's Money Market（第4版）的合著者。