投资交易笔记（续）-经济金融-经济管理-太极之巅书单号

书刊介绍

作品目录

第一篇2011～2015年利率市场变化回顾
第一章2011年：滞胀时期
第一节2011年基准国债利率运行轨迹综述
第二节2011年长期利率波动详解
第三节2011年市场变化之启迪
第二章2012年：“微型”小复苏
第一节2012年基准国债利率运行轨迹综述
第二节2012年长期利率波动详解
第三节2012年市场变化之启迪
第三章2013年：“钱荒”惨烈
第一节2013年基准国债利率运行轨迹综述
第二节2013年长期利率波动详解
第三节2013年市场变化之启迪
第四章2014年：重归基本面，与利率市场化之争
第一节2014年基准国债利率运行轨迹综述
第二节2014年长期利率波动详解
第三节2014年市场变化之启迪
第五章2015年：调结构叠加“股灾”
第一节2015年基准国债利率运行轨迹综述
第二节2015年长期利率波动详解
第三节2015年市场变化之启迪
第二篇层出不穷的逻辑线条综合一览
第一章以传统经济基本面因素为基础的分析框架
第二章以货币流动性因素为基础的分析框架
第三章“成本推动说”与“品种替代说”
第四章“供求决定论”
第五章“外部因素干扰说”
第三篇“三因素供需分析框架”和“剁差分布变化论”
第一章“三因素供需分析”辨别利率变化方向
第一节融资需求曲线与资金供给意愿曲线
第二节三因素供需决定框架
第三节微观货币运行市场中的供需曲线典范
第二章“利差分布变化”判别利率变化幅度
第一节利差曲线变化的基本驱动因素
第二节中国利差曲线的历史考察
第三节利差变化幅度的考察
第四节利差分布变化论的实际运用框架构建
第四篇政策面因素解析及“货币+信用”组合的债市分析框架
第一章道不尽的“稳增长”
第二章“货币+信用”组合的债券市场分析框架
第五篇“三因素供需分析”框架与“货币+信用”组合分析模式的统一
第一章三因素供需分析模式
第二章“货币+信用”组合分析模式
第三章利差分布变化论
第四章“三因素供需分析”框架与“货币+信用”组合分析框架的统一
第六篇“货币+信用”组合框架下的大类资产价格变化
第一章“货币+信用”组合模式下债券市场的变化
第二章“货币+信用”组合模式下股票市场的变化
第三章“货币+信用”组合模式下大宗商品市场的变化
第四章“货币+信用”组合模式下大类资产价格关系一览
第七篇信用品分析思路初探
第一章信用债策略分析框架之一：要素分解法
第二章信用债策略分析框架之二：成本收益比较
第八篇经济基本面分析拾遗
第一章经济增长问题拾遗
第一节如何看待经济增长：三位一体的经济增长判别模式
第二节更全面地认识经济增长因素——第三产业增长
第三节如何看待经济增长的同比指标与环比指标
第二章通货膨胀问题拾遗
第一节通货膨胀的全局性特征
第二节通货膨胀的世界性特征
第三节CPI中的非食品项目高频跟踪指数
第三章基础货币、货币与广义信贷资产
第一节基础货币的决定渠道
第二节广义货币供应量的决定：资产创设负债
第三节广义信贷资产与MPA
第四章有关债券市场分析中所关注的指标一览图
第九篇漫谈与随笔
第一章关于利率的波动性
第二章中债财富总指数的运用
第三章金融市场分析中的“微观成立与宏观不成立”
第四章最需要关注的是逻辑推导的前提假设和约束条件
第五章信息传播时代对金融市场投资者心理的影响
附录一2011～2015年期间的8次“稳增长”情况及其影响一览
附录二2011年以来历次中共中央政治局关于经济形势研究会议的相关内容及其对比
参考文献
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作者简介

董德志，上海社会科学院世界经济研究所金融学博士，长期从事金融市场工作。2002—2011年，就职于中国银行全球金融市场部上海人民币交易中心，2011年进入证券分析行业，目前任国信证券经济研究所宏观与固收首席分析师。

精彩摘录

在《投资交易笔记一2002~2010年中国债券市场研究回眸》中，笔者试图构建一个对于债券市场的分析框架，希望于这一框架既能解释过去的历史，也能够方便于运用预测未来的变化，当时所形成的分析框架是“经济增长与通货膨胀的双轮驱动”框架。经过若干年的实践与反思，笔者认为这一框架基本上是成立的，但是依然存在有不足的地方，主要问题在于：（1）在需求衡量方面存在缺陷。经济增长和通货膨胀只衡量的是实体经济中的融资需求，对于其他“变异性”的融资需求衡量效果有限，即可以出现融资需求扩张和经济基本面低迷并存的局面。（2）没有考虑供给层面因素。利率作为价格是供需双因素决定的，融资需求是一个方面，还要取决于资金供应。鉴于上述两个缺陷的存在，笔者试图在原有框架的基础上进行补充完善，形成了“三因素供需分析框架”，以此框架来理解利率变化的方向，且在此基础上，还利用了“利差分布变化论”框架大致定位利率在某一方向上的变化幅度，且特别对于货币政策稳定状态下（即短期利率稳定）的长期利率波动范围进行了历史经验总结。利率品研究的两个主要问题，即对于利率方向的研究和对于利率在某一方向上的幅度变化研究，大体可用“三因素供需分析框架”和“利差分布变化论”框架进行大致描述。其中笔者尤其关注的是“三因素供需分析框架的内容”，从运用角度来看，其需要关注三个宏观经济变量的变化，即经济增长率（特别是以工业为代表的重资本行业经济变化率）、通货膨胀率以及广义货币供应量（或社会融资总量）的变化，主要用此三者因素来衡量社会中的融资总需求变化。在该框架中，笔者建立了两条供需曲线来分析理解利率变化方向的决完力量，分别是融资需求曲线和资金供应意愿曲线。融资需求事实上可以划分为正常的社会融资需求和“变异性”的融资需求，前者主要反映在经济体名义增长率的变化中、可以用经济增长...

——引自章节：第一章“三因素供需分析”辨别利率变化方向