价值投资之外的巴菲特:为什么巴菲特在投资时注重公司成长与管理 内容简介

没有哪一位投资者不想知道巴菲特是如何实现惊人的财富积累和业绩增长的。巴菲特的投资理念不难理解，但假如你不熟悉他的投资过程，就很难复制他的成功。这本引人入胜的投资指南，是基于伯克希尔-哈撒韦公司过去50年间所有年报、巴菲特《致股东信》以及所有巴菲特亲自撰写的材料等足足数千页文件著就的，汲取了巴菲特的投资智慧。本书向读者透露了巴菲特60年成功投资的真正关键，巧妙地概述了巴菲特在其漫长而成功的职业生涯中所遵循的成熟原则，为投资者们提供了一份独特的投资实务与指南。你会很快了解到，与大众的普遍看法相反，沃伦？巴菲特并不是一个纯粹的价值投资者，而是一个将价值与成长性投资策略结合在一起的独特思想家。你还将发现，巴菲特在评价其感兴趣的公司时，强调高质量管理的重要性过于其他指标的原因。作为研究巴菲特投资理论的很新著作，本书首先介绍了1965—2009年，伯克希尔-哈撒韦公司历目前重大事件的经验和教训；接下来，全面分析了巴菲特的价值投资和成长性投资理念；讨论了巴菲特在保险业、零售业、公用事业以及制造业的投资项目；探讨了多元化投资、风险水平和有效市场的理念；并从会计学和心理学的角度以及公司管理质量方面，帮助投资者提升认识，简单投资！本书适用于任何一位认真对待股市投资的人。本书的主题包括：如何以巴菲特的方法建立一个分散的、获利的投资组合；为什么你需要拥有适当的心理素质，才能成为成功的投资者；巴菲特对市场效率的见解，及如何将这些想法应用在你的投资决策上；关于巴菲特对获利率及会计等议题的看法，让你在投资圈里拥有独到的见解；为什么巴菲特对分散风险的投资组合、企业管理及许多方面，会有独具见解的想法。

价值投资之外的巴菲特:为什么巴菲特在投资时注重公司成长与管理 本书特色

没有哪一位投资者不想知道巴菲特是如何实现惊人的财富积累和业绩增长的。
巴菲特的投资理念不难理解，但假如你不熟悉他的投资过程，就很难复制他的成功。
这本引人入胜的投资指南，是基于伯克希尔-哈撒韦公司过去50年间所有年报、巴菲特《致股东信》以及所有巴菲特亲自撰写的材料等足足数千页文件著就的，汲取了巴菲特的投资智慧。本书向读者透露了巴菲特60年成功投资的真正关键，巧妙地概述了巴菲特在其漫长而成功的职业生涯中所遵循的成熟原则，为投资者们提供了一份独特的投资实务与指南。
你会很快了解到，与大众的普遍看法相反，沃伦•巴菲特并不是一个纯粹的价值投资者，而是一个将价值与成长性投资策略结合在一起的独特思想家。你还将发现，巴菲特在评价其感兴趣的公司时，强调高质量管理的重要性过于其他指标的原因。没有哪一位投资者不想知道巴菲特是如何实现惊人的财富积累和业绩增长的。巴菲特的投资理念不难理解，但假如你不熟悉他的投资过程，就很难复制他的成功。这本引人入胜的投资指南，是基于伯克希尔-哈撒韦公司过去50年间所有年报、巴菲特《致股东信》以及所有巴菲特亲自撰写的材料等足足数千页文件著就的，汲取了巴菲特的投资智慧。本书向读者透露了巴菲特60年成功投资的真正关键，巧妙地概述了巴菲特在其漫长而成功的职业生涯中所遵循的成熟原则，为投资者们提供了一份独特的投资实务与指南。你会很快了解到，与大众的普遍看法相反，沃伦•巴菲特并不是一个纯粹的价值投资者，而是一个将价值与成长性投资策略结合在一起的独特思想家。你还将发现，巴菲特在评价其感兴趣的公司时，强调高质量管理的重要性过于其他指标的原因。作为研究巴菲特投资理论的*著作，本书首先介绍了1965—2009年，伯克希尔-哈撒韦公司历史上重大事件的经验和教训；接下来，全面分析了巴菲特的价值投资和成长性投资理念；讨论了巴菲特在保险业、零售业、公用事业以及制造业的投资项目；探讨了多元化投资、风险水平和有效市场的理念；并从会计学和心理学的角度以及公司管理质量方面，帮助投资者提升认识，简单投资！本书适用于任何一位认真对待股市投资的人。本书的主题包括：如何以巴菲特的方法建立一个分散的、获利的投资组合；为什么你需要拥有适当的心理素质，才能成为成功的投资者；巴菲特对市场效率的见解，及如何将这些想法应用在你的投资决策上；关于巴菲特对获利率及会计等议题的看法，让你在投资圈里拥有独到的见解；为什么巴菲特对分散风险的投资组合、企业管理及许多方面，会有独具见解的想法。

价值投资之外的巴菲特:为什么巴菲特在投资时注重公司成长与管理 目录

前言巴菲特的投资模式抓住问题的关键简单制胜你将从本书中学到什么 **部分投资就像寻宝游戏 **章聪明投资者的乐趣击败股市的概率：如何将1%的机会变成100%的收益如果你投资了巴菲特的公司，你的回报将会有多高 第二章巴菲特投资哲学的演进：1965—2009年伯克希尔-哈撒韦公司的投资启示1965 ：情况变糟后别再继续投钱1967 ：投资你熟悉和了解的行业1973 ：现金流为王1977 ：关注保持成功增长的公司1980 ：股价下跌后开始买入1984 ：仔细区分披露的财务数据与真实财务状况1985 ：谨慎对待高资本支出的夕阳行业1986 ：关注公司的奢侈品支出，了解真实的公司文化1988 ：绝佳的股票要大量买入，长期持有1989 ：看上去愚蠢的行动 VS.愚蠢的行动1990 ：悲观主义是你的朋友1991 ：避开自己不了解的行业，控制风险1992 ：警惕股票分拆政策1993 ：找到优秀的CEO1994 ：普通行业的巨大成功1995 ：关注管理团队优良的公司并购行为1996 ：千万不要卖得太早1996 ：了解公司的雇佣惯例，摒除偏见1997 ：保持耐心1999 ：对自己负责2000 ：在过度兴奋时卖出股票2001 ：当灾难来临时不要只关注损失2002 ：警惕可能带来大规模破坏的金融衍生品2008—2009 ：抓住市场崩溃的投资时机 第二部分巴菲特式投资=价值 成长性 第三章价值投资价值投资和两大基本原则对价值投资有帮助的其他指导原则价值投资真的有用吗价值投资策略的三大问题 第四章成长性投资可口可乐公司是成长性股票怎样确定成长性公司股票业务记录的重要性： 销售收入和收益非科技类高成长性股票的典型案例——麦当劳 第五章内在价值计算内在价值何时买入股票：考虑安全边际 第六章巴菲特的投资原则=价值 成长性伯克希尔-哈撒韦公司是一只成长性股票价值 成长性伯克希尔-哈撒韦公司的投资案例 第三部分利用别人的钱 第七章保险：别人的钱保险公司：利用别人的钱 第八章再保险：更多别人的钱规模很重要：伯克希尔-哈撒韦公司对通用再保险公司的收购诚信保险公司的失败 第九章延期纳税：来自政府的免息贷款伯克希尔-哈撒韦公司持有的100亿美元政府免息贷款的价值10 000美元投资25年在有无税收递延待遇情况下的收益 第四部分在零售业、制造业及公用事业领域内的成功 第十章如果你不了解珠宝，那你就去了解珠宝商与沃尔玛的比较：成本优势黑尔斯博格钻石公司、本桥珠宝公司及其他珠宝公司盈利能力： 伯克希尔-哈撒韦公司的珠宝企业与蒂芙尼公司的较量 第十一章要像B女士这样去和别人竞争知道何时不展开竞争：内布拉斯加家具城威利家具店事达家具店和约旦家具店寇特家具的商业服务 第十二章为什么投资公用事业公司中美能源公司收购案和其他收购案的相似性非价格收购的4个标准 第十三章制造业公司，诚信经营带来的高利润史考特飞兹公司的成功萧氏工业集团、马尔蒙控股公司以及麦克莱恩公司 第五部分风险、多元化以及卖出股票的时机 第十四章风险和波动性：如何从盈利的角度来思考风险和收益：持有期限波动性带来机会1987年市场急剧下跌带来的机会1973—1974年以及2008—2009年的缓慢下跌了解更多关于下跌风险的事 第十五章流动性带来机遇：为什么要持有现金流动性和机遇伯克希尔-哈撒韦公司的可转换投资伯克希尔-哈撒韦公司的近期投资： 箭牌公司、高盛集团、通用电气公司、瑞士再保险公司和陶氏化学公司 第十六章多元化：你到底该持有几个篮子多元化伯克希尔-哈撒韦公司的多元化程度如何你该持有多少只股票菲利普•费雪警告反对过度多元化多元化和“多元恶化” 第十七章*佳时机：何时卖出股票伯克希尔-哈撒韦公司股票组合的交易量： 为什么某些股票是巴菲特几乎永久持有的两个主要的卖出理由 第六部分市场效率 第十八章股票的市场效率我在股市中能赚到钱吗绝大多数学者赞成有效市场理论市场无效的*新证据 第十九章套利和对冲基金兼并交易中的套利巴菲特成功套利的案例长期资本管理公司：一只对冲基金和伯克希尔-哈撒韦公司的故事你应该投资对冲基金还是私募基金呢 第七部分盈利能力与会计 第二十章M = Monopoly（垄断）= Money（财富）拓宽“护城河”垄断公司的收益主导地位并不意味着高利润如何寻找垄断公司不要急于抛售垄断公司的股票 第二十一章高度竞争的行业中谁能取胜保险是类似于零售行业的商品经营业领头羊的两大特征：低成本和客户满意度公司如何将低成本保持下去 第二十二章房地产、工厂和设备，好投资还是坏投资资本密集度资本密集度和管理质量 第二十三章成功的关键：净资产收益率和其他比率净资产收益率： 一家企业的基本业绩资产收益率巴菲特与会计学 第二十四章会计商誉的重要性会计商誉和它的经济价值商誉和收益收购企业的商誉和收益 第八部分 投资心理学 第二十五章你该知道多少心理学知识大众与你检查你的买卖模式你可以改变自己吗心理学如何帮助你如何理解投资者的心理偏见投资决策中的重要问题 第二十六章错误的力量错误和霉运从错误中学习为之错和不为之错 第九部分公司治理 第二十七章股息在这个时代有意义吗伯克希尔-哈撒韦公司不支付股息微软公司和它的特殊股息 第二十八章该不该投资那些回购股票的公司回购股票是一个好消息伯克希尔-哈撒韦所投资公司的股票回购情况为什么伯克希尔-哈撒韦公司不回购股票 第二十九章员工、董事、 CEO ：公司治理的三个方面伯克希尔-哈撒韦公司的职工补贴给公司董事和高管的补贴补贴计划中的股票期权问题如何识别优秀的CEO或其他高级经理 第三十章大股东，他们是你的朋友从由创始人掌管的公司中寻找投资机会结语B=棒球=巴菲特不要亏损在你能胜任的范围内投资找到对的人 译后记

价值投资之外的巴菲特:为什么巴菲特在投资时注重公司成长与管理 相关资料

很多关于沃伦·巴菲特的书籍，都简单地把他描述为一名“价值”投资者。杰恩教授给了我们一个清晰的、技术性的解释，那就是巴菲特应该被尊称为“世界上*伟大的投资者”，并且他的投资理念符合现代金融理论的许多戒律。 ——伯顿·马尔基尔，著名经济学教授，畅销书《漫步华尔街》《投资的常识》作者 本书不仅引述了巴菲特的名言警句和投资智慧，它也是所有“巴菲特迷”一直寻找的、当代*伟大的投资者的思想结晶。你可以在啜饮樱桃可乐的时候，慢慢地品味书中的每一页文字。 ——罗闻全，著名金融学家，麻省理工学院斯隆管理学院金融学教授 想要成为一名成功的投资者，还有比研究沃伦·巴菲特的投资理念更好的方式吗?而想要研究巴菲特的投资理念，还有比阅读40年来他总结在年报中的各种文章更好的方式吗？普雷姆·杰恩教授从巴菲特*突出的投资秘密中发现了这些经验教训，并且将它们总结在了这本精彩绝伦、通俗易懂的书中。 ——霍华德·施利特，畅销书《财务诡计》作者，财务欺骗侦测集团公司创始人2008—2009年的金融危机过后，每个人都在寻找投资建议。建议来了!普雷姆·杰恩教授的著作饱含了巴菲特的投资智慧，内容通俗易懂、引人入胜。书中充满了各种投资金句和趣闻轶事，有关经济理论的报告也都是真实可信的。巴菲特的投资论点现在开放，为广大股民开启了投资的繁荣时代! ——S.P.科塔里，著名会计学家，麻省理工学院经济、财务及会计系主任

价值投资之外的巴菲特:为什么巴菲特在投资时注重公司成长与管理 作者简介

普雷姆·杰恩
思科高级副总裁，注册会计师。他1984年于宾夕法尼亚大学沃顿商学院开始教育生涯，1991年转任至新奥尔良市杜兰大学弗里曼商学院，2002年至今在美国乔治敦大学麦克多诺商学院担任会计与金融学教授。杰恩曾在墨西哥蒙特瑞技术学院和上海的中欧国际工商学院有过从教经历，也曾在法国欧洲工商管理学院做过访问学者。他教授企业财务、投资、国际金融以及财务报表分析等研究生课程，也曾在美国华盛顿特区的商品期货交易委员会担任金融经济学顾问。他拥有罗彻斯特大学应用经济学硕士、佛罗里达大学博士学位。
在35年的学术生涯中，杰恩游历世界各地，在许多会议与大学发表研究心得，也在一些最负盛名的财务会计期刊发表了大量文章，包括《金融期刊》《金融经济学期刊》，以及《会计研究期刊》。他的著作涵盖许多分析股市及股票期货资料的学术性文章，常被《华尔街日报》及其他新闻媒体引用与参考。杰恩研究的主题包括股票分割、公司分拆、共同基金广告、华尔街超级巨星的绩效，以及市场效率等。杰恩在杜兰大学为MBA学生开设一门课程，专门研究由葛拉罕、杜德、费雪等人最先倡导的价值投资法与成长投资法等传统投资策略。修习这门课的学生也研究巴菲特的文章以及当代金融研究，并且管理杜兰大学校产基金中的200万美元投资组合。杰恩经常带着学生及学校教职员参加伯克希尔的股东年会。普雷姆·杰恩思科高级副总裁，注册会计师。他1984年于宾夕法尼亚大学沃顿商学院开始教育生涯，1991年转任至新奥尔良市杜兰大学弗里曼商学院，2002年至今在美国乔治敦大学麦克多诺商学院担任会计与金融学教授。杰恩曾在墨西哥蒙特瑞技术学院和上海的中欧国际工商学院有过从教经历，也曾在法国欧洲工商管理学院做过访问学者。他教授企业财务、投资、国际金融以及财务报表分析等研究生课程，也曾在美国华盛顿特区的商品期货交易委员会担任金融经济学顾问。他拥有罗彻斯特大学应用经济学硕士、佛罗里达大学博士学位。在35年的学术生涯中，杰恩游历世界各地，在许多会议与大学发表研究心得，也在一些最负盛名的财务会计期刊发表了大量文章，包括《金融期刊》《金融经济学期刊》，以及《会计研究期刊》。他的著作涵盖许多分析股市及股票期货资料的学术性文章，常被《华尔街日报》及其他新闻媒体引用与参考。杰恩研究的主题包括股票分割、公司分拆、共同基金广告、华尔街超级巨星的绩效，以及市场效率等。杰恩在杜兰大学为MBA学生开设一门课程，专门研究由葛拉罕、杜德、费雪等人最先倡导的价值投资法与成长投资法等传统投资策略。修习这门课的学生也研究巴菲特的文章以及当代金融研究，并且管理杜兰大学校产基金中的200万美元投资组合。杰恩经常带着学生及学校教职员参加伯克希尔的股东年会。 沃伦·巴菲特伯克希尔-哈撒韦公司CEO，全球最知名的投资大师，被誉为“股神”，《福布斯》杂志曾于2008年将巴菲特评选为“全球最富有的人”，他的个人资产高达620 亿美元！他也是世界上最知名的慈善家，将自己的绝大部分财富都捐献给慈善事业，被美国人称为“除了父亲之外最值得尊敬的男人”。他经营的上市公司——伯克希尔-哈撒韦公司，其资产、收入、净价值和市场价值在数十年间保持着年均约20% 的增长率，2017年12月其市值已超过4800亿美元。