美国的资本市场正沦为赤裸裸的赌场。
在这个市场中,无数的明星基金经理用变幻无穷的方法,在不断上演着暴利的故事。但真正身为资管客户的普通大众,投资各类基金的中小投资者的利益却无人问津。而加剧这一局面的则是美国远谈不上成功的社保制度……
约翰•博格,这位60年资本市场的见证者,年逾八旬的老牌资管人,用自己的亲身经历与隽永的文字,为我们串联起了这一切背后的故事。
在本书中,我们能看到:
两种理念,即长期企业价值投资与短期交易套利思想长达半个多世纪的角逐。
投资理念是如何一步步悲壮地走向落败的。
机构投资者是如何放弃自己对于公司治理的权力,从而背弃了资本主义的精神。
美国社保制度如何将无数毫无准备的普罗大众推向残酷的投资市场。
老牌基金公司惠灵顿几度沉浮的壮阔诗篇。
作为普通大众,如何在纷乱的资本游戏中保护自己的资产。
序言
致谢
前言 关于本书
第1章 文化的冲突 …… 1
投机的兴起 …… 3
高频交易 …… 3
失败的任务 …… 4
期货及衍生品 …… 6
华尔街赌场 …… 8
投机如何彻底压垮投资 …… 10
降级的单位交易成本 …… 10
对冲基金经理和其他的投机者 …… 11
并不是没人警告过我们 …… 13
约翰•梅纳德•凯恩斯的智慧 …… 14
投机将会挤掉投资 …… 15
修正社会契约论 …… 16
关于报酬的一些想法 …… 17
创造价值和诈取财富 …… 18
让投资重回平衡 …… 20
建立游戏规则 …… 23
最终目标:建立受监管的资本主义制度 …… 24
第2章 双层代理和愉快的共谋 …… 27
双重代理的发展 …… 29
诊断利益冲突 …… 30
代理费用和管理者行为 …… 31
所有权革命 …… 34
头把交椅的更迭 …… 36
租客和房东 …… 38
公司价值的创造 …… 39
投资期和投资回报的来源 …… 40
“短期主义”和操纵盈利 …… 43
失败的看门人 …… 47
结论 …… 57
第3章 基金的沉默:为什么共同基金必须坦率地表达对公司治理的意见 …… 59
为什么共同基金是公司治理中的消极参与者 …… 62
事情已有所改变 …… 66
公开代理投票 …… 67
动员机构投资者 …… 69
所有权的权利和义务 …… 71
像真正的所有者那样行事 …… 72
“布丁的味道” …… 75
高管薪酬 …… 79
为何发生这种情况 …… 81
齿轮效应 …… 82
我们需要做什么 …… 84
资本成本 …… 85
改革中的少许进步 …… 86
公司政治捐款 …… 87
“公司民主管理的程序” …… 89
第4章 “共同”基金文化的变迁:监管能力让位于销售能力 …… 93
行业的重大变化 …… 94
成本和业绩 …… 100
共同基金行业的集团化 …… 106
第5章 基金经理是真正的受托人吗?关于“管理能力系数”的讨论 …… 123
司法部长斯皮策登场 …… 125
基金投资者应转向何方 …… 126
对判断力的挑战 …… 127
管理能力系数 …… 128
狐狸在鸡舍中吗 …… 147
第6章 指数基金:长期投资之堡垒的兴起和来自短期投机的挑战 …… 149
第一部分 …… 150
第二部分 …… 172
指数基金的未来 …… 189
第7章 美国的养老金体系:太多投机,太少投资 …… 193
写在前面的简要说明 …… 194
美国严重不足的国内储蓄 …… 195
七宗罪 …… 197
美国养老金体系 …… 204
全新的养老金计划 …… 215
我们需要做什么 …… 218
理想的退休计划系统应该是什么样的 …… 225
第8章 惠灵顿基金的崛起、衰落与复兴:一个成于投资败于投机的案例 …… 227
引言 …… 228
第一部分 …… 229
第二部分 …… 232
第三部分 …… 236
第四部分 …… 261
第9章 写给投资者的十项简单投资法则 …… 263
概况 …… 264
买入综合市场指数基金 …… 264
惠灵顿基金和指数基金 …… 265
均值回归(RTM)是肯定会发生的事 …… 267
成功投资的10项简单法则 …… 275
附录 …… 287
附录A 主要共同基金公司表现排名(截至2012年3月) …… 288
附录B 普通股基金年均表现对比标普500指数(1945~1975年) …… 291
附录C 指数基金的发展轨迹——数据和资产(1976~2012年) …… 292
附录D 惠灵顿基金数据(1929~2012年) …… 293
附录E 惠灵顿基金股权比例和风险敞口(贝塔指数)
(1929~2012年) …… 296
附录F 惠灵顿基金的表现对比平衡型基金(1929~2012年) …… 298
附录G 惠灵顿基金费用比率(1966~2011年) …… 301
译者简介 …… 303
《庄家心里操纵术:散户与庄家博弈的实战兵法》综述了庄家心理、庄家选股与选时、庄家吸筹手法、庄家洗盘的心理攻势、庄家拉抬股价
决战双色球 本书特色 彩票是一种随机性的娱乐游戏,彩民朋友一定要量力而行,理性购彩。《决战双色球》作者杨情友就是彩民,偏爱彩票,并研究彩票,总结出了双色球多种简...
交易员量价实战技法 本书特色 成交量实战书,技术形态与交易量分析结合的经典之作 单看价格、形态和趋势的变化,而不能同时观察相应的交易量情况,是没有办法判断市场的...
理财产品实战 本书特色 本书主要为读者讲解理财产品方面的知识,包括债券理财产品、银行理财产品、保险理财产品、基金投资、股票投资、期货投资、外汇投资、黄金投资、信...
玉器鉴定十八讲 内容简介 本书以历史年代为线索,系统阐述了中国玉文化的发展历程,揭示了上自史前、下迄明清时期,历时近万年玉器演变的时代风格与区域特征。为了使读者...
《庄家那些事儿:一个操盘手眼里的中国股市》用极具代表性的真实案例,讲述了庄家以错综复杂的社会关系网为依托,从营造虚假业绩入
《聪明的投资者》(第4版注疏点评版)在完整保留格雷厄姆原著1973 年第4 版的基础上,由贾森•兹威格根据近40 年尤其是世纪之交全球股市的大动荡现实,对格雷厄...
如何听消息炒股票 本书特色 《如何:"听"消息炒股票》:市场从不缺少信息,缺少的是正确分辨信息的头脑。如何听消息炒股票 内容简介 本书内容简介:证券市场永远都是...
钱庄票鉴赏与收藏 本书特色 钱庄是中国旧式金融机构。在近代银行兴起之前,钱庄在社会经济中曾发挥过不小作用。钱庄起源于钱铺,钱铺又称“钱肆”。钱庄票作为某个时期的...
周易神断财运来 本书特色 每个人心中都有一个发财梦,“财运亨通、财源广进、恭喜发财……”诸如此类的祝福词都体现了人们对于财富的追求与向往,但是如何才能把握住发财...
《花旗银行引领您构筑个人财富》是一本全面的指导书籍,旨在帮助投资者得法地进行投资,增加自己的财富。在亚洲,对于完善、可靠
作者:RobertPardo譯者:李佳儒書號:F299規格:408頁出版日期:2010年12月ISBN:978-986-6320-20-0原出版公司:寰宇出版定...
《金融理财原理:财务角度审视人生的新学科》(上)共包括五篇:金融理财基础知识与技能、投资规划、风险管理与保险规划、基础员工福
龙在宇,政商观察家,资深记者,曾深度采访多起重磅新闻,饱览政商两界精英之兴衰成败,发表多篇深度报道,引发强雷社会反响。身处愈演愈烈的资本时代,深感每一个人都是投...
2018-老树日历 本书特色 看到老树的小画,读起老树的诗文,总会有种如沐春风、直抵人心的感觉,老树曾说,现代人都焦虑,都有无处释放的压力。于是,他用诗画描绘了...
彭道富,一线投资者,广东工业大学硕士研究生校外导师,深耕龙头战法十余年,国内龙头战法的重要代表人物。他在股市投资中推崇龙头思想和香象渡河式龙头战法,追求大开大合...
《富足人生(洛杉矶时报年度10大最佳财经励志书)》人不仅要活着,还要活得体面,更要活出意义和乐趣。为了活着,我们工作,对金
交易的三根木头 本书特色 《交易的三根木头》:献给股海中沉浮的中小投资者导师推荐:《交易的三根木头》从交易系统的思想入手,介绍中小投资者如何达到稳定盈利的交易能...
它不一定是一本能让你短期暴利的书,但却是能让你长期“活”在投资市场并能持续稳定盈利的一本书!自从投资市场诞生以来,人们就在苦苦探寻长期、稳定盈利的方法,然而绝大...
《下一个百万富翁就是你》是一本惊世之作,它将改变你的命运,引导你迈向致富之路!《下一个百万富翁就是你》揭示了百万富翁的秘密