美国的资本市场正沦为赤裸裸的赌场。
在这个市场中,无数的明星基金经理用变幻无穷的方法,在不断上演着暴利的故事。但真正身为资管客户的普通大众,投资各类基金的中小投资者的利益却无人问津。而加剧这一局面的则是美国远谈不上成功的社保制度……
约翰•博格,这位60年资本市场的见证者,年逾八旬的老牌资管人,用自己的亲身经历与隽永的文字,为我们串联起了这一切背后的故事。
在本书中,我们能看到:
两种理念,即长期企业价值投资与短期交易套利思想长达半个多世纪的角逐。
投资理念是如何一步步悲壮地走向落败的。
机构投资者是如何放弃自己对于公司治理的权力,从而背弃了资本主义的精神。
美国社保制度如何将无数毫无准备的普罗大众推向残酷的投资市场。
老牌基金公司惠灵顿几度沉浮的壮阔诗篇。
作为普通大众,如何在纷乱的资本游戏中保护自己的资产。
序言
致谢
前言 关于本书
第1章 文化的冲突 …… 1
投机的兴起 …… 3
高频交易 …… 3
失败的任务 …… 4
期货及衍生品 …… 6
华尔街赌场 …… 8
投机如何彻底压垮投资 …… 10
降级的单位交易成本 …… 10
对冲基金经理和其他的投机者 …… 11
并不是没人警告过我们 …… 13
约翰•梅纳德•凯恩斯的智慧 …… 14
投机将会挤掉投资 …… 15
修正社会契约论 …… 16
关于报酬的一些想法 …… 17
创造价值和诈取财富 …… 18
让投资重回平衡 …… 20
建立游戏规则 …… 23
最终目标:建立受监管的资本主义制度 …… 24
第2章 双层代理和愉快的共谋 …… 27
双重代理的发展 …… 29
诊断利益冲突 …… 30
代理费用和管理者行为 …… 31
所有权革命 …… 34
头把交椅的更迭 …… 36
租客和房东 …… 38
公司价值的创造 …… 39
投资期和投资回报的来源 …… 40
“短期主义”和操纵盈利 …… 43
失败的看门人 …… 47
结论 …… 57
第3章 基金的沉默:为什么共同基金必须坦率地表达对公司治理的意见 …… 59
为什么共同基金是公司治理中的消极参与者 …… 62
事情已有所改变 …… 66
公开代理投票 …… 67
动员机构投资者 …… 69
所有权的权利和义务 …… 71
像真正的所有者那样行事 …… 72
“布丁的味道” …… 75
高管薪酬 …… 79
为何发生这种情况 …… 81
齿轮效应 …… 82
我们需要做什么 …… 84
资本成本 …… 85
改革中的少许进步 …… 86
公司政治捐款 …… 87
“公司民主管理的程序” …… 89
第4章 “共同”基金文化的变迁:监管能力让位于销售能力 …… 93
行业的重大变化 …… 94
成本和业绩 …… 100
共同基金行业的集团化 …… 106
第5章 基金经理是真正的受托人吗?关于“管理能力系数”的讨论 …… 123
司法部长斯皮策登场 …… 125
基金投资者应转向何方 …… 126
对判断力的挑战 …… 127
管理能力系数 …… 128
狐狸在鸡舍中吗 …… 147
第6章 指数基金:长期投资之堡垒的兴起和来自短期投机的挑战 …… 149
第一部分 …… 150
第二部分 …… 172
指数基金的未来 …… 189
第7章 美国的养老金体系:太多投机,太少投资 …… 193
写在前面的简要说明 …… 194
美国严重不足的国内储蓄 …… 195
七宗罪 …… 197
美国养老金体系 …… 204
全新的养老金计划 …… 215
我们需要做什么 …… 218
理想的退休计划系统应该是什么样的 …… 225
第8章 惠灵顿基金的崛起、衰落与复兴:一个成于投资败于投机的案例 …… 227
引言 …… 228
第一部分 …… 229
第二部分 …… 232
第三部分 …… 236
第四部分 …… 261
第9章 写给投资者的十项简单投资法则 …… 263
概况 …… 264
买入综合市场指数基金 …… 264
惠灵顿基金和指数基金 …… 265
均值回归(RTM)是肯定会发生的事 …… 267
成功投资的10项简单法则 …… 275
附录 …… 287
附录A 主要共同基金公司表现排名(截至2012年3月) …… 288
附录B 普通股基金年均表现对比标普500指数(1945~1975年) …… 291
附录C 指数基金的发展轨迹——数据和资产(1976~2012年) …… 292
附录D 惠灵顿基金数据(1929~2012年) …… 293
附录E 惠灵顿基金股权比例和风险敞口(贝塔指数)
(1929~2012年) …… 296
附录F 惠灵顿基金的表现对比平衡型基金(1929~2012年) …… 298
附录G 惠灵顿基金费用比率(1966~2011年) …… 301
译者简介 …… 303
中国的玉文化 内容简介 本书是一部既有一定科研价值而又比较通俗的专业读本,系统地宣讲与传授中国玉和珠宝首饰的关系、珠宝玉石门类的历史渊源和近现代科学理论、珠宝首...
《买房的革命》内容简介:在当今中国对于高房价的一片喊杀声中,《买房的革命》可能是迄今唯一一本教人们如何脚踏实地战胜高房价
《从零开始学炒股大全集(超值白金版)》讲述了:股市是一个充满风险的场所,股票操作也是一项非常复杂的工作,对于新股民来说,首
《中国社会科学博士论文文库:银行理财业务机制研究》是一本关于中国金融深化过程中银行理财产品如何演进的重要研究著作它聚焦厂
着迷-那些有态度的收藏家 本书特色 收藏不应是一蹴而就的投机行为,它是一项需要用生命去衡量的事业。本书集中讲述了崔永元、邹静之、姜德明、吴欢家族、田家英、王世襄...
约翰·马克斯·邓普顿,1912年11月29日出生于田纳西州中部小城温彻斯特,自小家境贫寒,但凭借优异的成绩,依靠奖学金完成在耶鲁
先知先觉--如何避免再次落入公司欺诈陷阱 本书特色 证券市场有如凶险阴鸷的原始丛林,陷阱密布、杀机重重。 《先知先觉——如何避免...
紫砂茗壶珍赏(藏书阁) 本书特色 紫砂陶的收藏研究,比起其他古陶名瓷还是大有逊色,要补的功课很多:例如,怎样看《通古今之变》的《变》,而这样的《变》,又是怎样去...
《招财狐狸:京城私募基金实战揭秘》作者花荣,股市投资如同江湖行走,险了身怀绝技之外,还要有内功作为基础,不少投资者遍寻炒股
《王牌狐狸:超精英私募军团全流通战法》重要目的之一是想让读者知道,你以前惯用的投资思维和方法,可能未必是对的,甚至是大错
巴菲特的8堂投资课:当代最伟大的投资者智慧妙语 本书特色 沃伦·巴菲特是当代世界上*伟大的投资者,在1999年年底美国《财富》杂志评出的“二十世纪八大投资大师”...
时尚收藏-钻石 内容简介 钻石被誉作“宝石之王”,位居五大宝石之首。在各种名贵首饰中,钻石向来*得女士们青睐,被看做是纯洁坚贞爱情的象征。高雅、多变、个性、趣味...
艺术里的金钱游戏-蔡康永建议你艺术投资之道 本书特色 1.有玩又有赚,蔡康永告诉你金钱游戏中不能说的秘密。2.买卖艺术不简单,眼光、人脉、机智……一个都不能少。...
水晶珍藏 内容简介 购藏水晶之风并非近年始盛,其实水晶我国古已有之;精致的水晶首饰与摆件更一直是不少人的心头爱,只是坊间中文专著极少,一般人认识不深而已。 李英...
艺术品拍卖 内容简介 拍卖以其“公开、公正、公平与诚实信用”的原则,在我国当今市场经济的运作中担当了不可或缺的角色。同时,拍卖作为一种独特的交易方式,也愈来愈深...
本书献给,那些曾因为轻信看似友善的基金经理以及所谓权威专家而备受伤害的投资者;希望能驾驭波动率越来越大的市场的投资者;希
《富足人生(洛杉矶时报年度10大最佳财经励志书)》人不仅要活着,还要活得体面,更要活出意义和乐趣。为了活着,我们工作,对金
想成财女,要趁早! 本书特色 本书:女人理财不是因为爱钱,而是为了得到幸福,女人千万要有钱,别浪费时间活在别人的生活里,欢迎你加入超级rich的财女俱乐部,6大...
◆日本最著名的操盤人林輝太郎強力推薦。◆日本職業股票操作專家卅年的操作技巧、工具及使用方法完全大公開。◆不講抽象的「看法
《华尔街45年》内容简介:1906年,江恩开始他的经纪及投资事业。他以数十年的经验给出的忠告是:投资者进入投资市场如果没有掌握