内容简介

作者戴维•斯托厄尔教授，作为投资银行家在高盛、摩根大通和瑞银工作了20余年，担任过高盛的企业融资部副总裁，摩根大通和瑞银的董事总经理以及对冲基金负责权益衍生品的董事总经理，目前是西北大学凯洛格商学院最受欢迎的金融学教授。作为经历了多起国际投资银行业重大事件的第一见证者，斯托厄尔教授掌握了很多不为外人所知的内幕资料，故而能自由穿梭于投资银行、对冲基金和私募股权投资，纵横捭阖。

全书系统地阐述了投资银行、对冲基金和私募股权投资的内在运作方式及其相互关系，介绍了它们的业务运作、赢利模式、在财富创造和风险管理中的独特角色，以及为投资者、基金和企业所进行的史诗般的战斗。同时，作者也花重墨介绍了此次金融危机中投资银行、对冲基金和私募股权投资机构的角色以及它们的应对和转型。最后，全书深入剖析了金融市场最近交易和发展的十个案例，这些案例与前面章节相互关联，用来例证前面已经严密分析的概念，使读者更加深入地了解投资银行、对冲基金和私募股权投资机构之间的紧密联系。

作品目录

赞誉
作者简介
译者简介
致出版社
致译者
译者序
前言
致谢
第一篇
投资银行
第1章投资银行概述
1.1后危机时期的全球投资银行
机构
1.2其他投资银行机构
1.3投资银行的业务
1.4投资银行部
1.5交易部门
1.6非客户相关交易和投资
1.7资产管理部
习题
第2章投资银行业监管
2.1引言
2.2美国的投资银行业历史及
监管
2.3证券监管最新发展
2.4其他国家证券业监管
习题
第3章融资
3.1资本市场融资
3.2融资考虑
3.3融资方案
3.4支付给投资银行的费用
3.5分销选择
3.6暂搁注册申请
3.7“绿鞋”超额配售权
习题
第4章并购
4.1并购的核心
4.2创造价值
4.3战略依据
4.4协同效应和控制权溢价
4.5信用评级和收购货币
4.6监管考虑
4.7社会和委托人考虑
4.8投资银行的角色
4.9其他并购参与者
4.10公平意见
4.11收购
4.12尽职调查和文件准备
4.13交易终止费
4.14可供选择的出售方式
4.15跨国交易
4.16免税重组
4.17公司重组
4.18收购防御
4.19风险套利
4.20估值
习题
ⅩⅩ
第5章交易
5.1客户交易
5.2权益交易
5.3FICC交易
5.4做市
5.5自营交易
5.6风险监测和控制
5.7风险价值
习题
第6章资产管理、财富管理和
研究
6.1资产管理
6.2财富管理
6.3研究
习题
第7章信用评级机构、交易所、
清算和结算
7.1信用评级机构
7.2交易所
7.3场外交易市场
7.4清算和结算
习题
第8章国际投资银行业务
8.1欧洲市场
8.2日本金融市场
8.3中国金融市场
8.4新兴金融市场
8.5全球首次公开发行市场
8.6美国存托凭证
8.7标准化的国际财务报告
8.8国际投资者
习题
第9章可转换证券和华尔街创新
9.1可转换证券
9.2华尔街创新
9.3日经认沽权证
9.4加速股票回购计划
习题
第10章投资银行业的职业、
机遇与挑战
10.1投资银行
10.2交易和销售
10.3私人财富管理
10.4资产管理
10.5研究
10.6直接投资
10.7投资银行的其他职能
10.8投资银行业的机遇与挑战
习题
第二篇
对冲基金与私募股权投资
第11章对冲基金概述
11.1杠杆
11.2增长
11.3投资者的构成
11.4行业集中度
11.5业绩
11.62008年的衰退
11.7市场流动性和有效性
11.8金融创新
11.9非流动性投资
11.10锁定、门、侧袋
11.11与私募股权投资基金和共同
基金的比较
11.12高水位线和最低收益率
11.13公开发行
11.14基金中的基金
习题
ⅩⅪ
第12章对冲基金投资策略
12.1权益关联策略
12.2宏观策略
12.3套利策略
12.4事件驱动策略
12.5小结
习题
第13章股东积极主义及对公司
治理的影响
13.1以股东为中心的公司治理与以
董事为中心的公司治理
13.2积极策略对冲基金的业绩
13.3积极策略对冲基金的积聚
策略
13.4CSX和TCI
13.5有利于股东积极主义者的
改变
13.6丹尼尔•勒布和13D信函
13.7雷曼兄弟的艾琳•卡兰和绿光
资本的大卫•艾因霍恩
13.8卡尔•伊坎和雅虎
13.9比尔•阿克曼和麦当劳、温迪、
赛瑞迪恩、塔吉特、MBIA
13.10小结
习题
第14章风险、监管和组织结构
14.1投资者风险
14.2系统风险
14.3监管
14.4组织结构
习题
第15章对冲基金的挑战与业绩
15.1对冲基金的业绩
15.2基金中的基金
15.3绝对收益
15.4重新审视优势
15.5透明度
15.6费用
15.7高水位线
15.8寻找收益
15.9未来趋势
15.10业务的融合
习题
第16章私募股权投资概述
16.1私募股权投资交易的特征
16.2私募股权投资交易的目标
公司
16.3私募股权投资交易的参与方
16.4私募股权投资基金的结构
16.5私募股权投资交易的
资本化
16.6管理资产额
16.7历史
16.8过桥融资
16.9低门槛贷款和实物支付
16.10俱乐部交易和存根权益
16.11与管理层合作
16.12杠杆性资本重组
16.13私募股权投资二级市场
16.14基金中的基金
16.15私募股权投资的上市
16.16金融服务崩溃对私募股权
投资的影响
习题
第17章杠杆收购的财务模型
ⅩⅫ
17.1确定可用于偿债的现金流
和债务来源
17.2确定金融发起人的内部收益率
17.3确定收购价格和出售价格
17.4杠杆收购法的例子
17.5后信贷危机时代的杠杆收购
习题
第18章私募股权投资对公司的
影响
18.1私募股权所有公司：管理
与效率
18.2私募股权所有公司失败
案例
18.3私募股权投资收购协议
失败
18.42006～2007年私募股权投资
收购的组合公司
18.5私募股权投资的增值服务
18.6完成私募股权投资交易的商业
逻辑
18.7私募股权所有制成为公司治理
新模式
18.8私募股权投资对公司的影响
习题
第19章组织结构、报酬、监管
及有限合伙人
19.1组织结构
19.2报酬
19.3监管
19.4有限合伙人
习题
第20章私募股权投资的挑战
与机遇
20.1私募股权投资上市公司
20.2权益收购
20.3困境资产
20.4并购顾问
20.5资本市场活动
20.6对冲基金与房地产投资
20.72008年的损失与未来展望
20.8繁荣与萧条的周期
20.9附属基金
20.10有限合伙人赎回
20.11风险因素
20.12亚洲私募股权投资活动
20.13战略合作
20.14私募股权投资机构首次公开
发行
20.15关注组合公司
20.16私募股权投资机构比较
20.17凯雷集团简介
20.18未来的挑战与机遇
20.19展望
习题
第21章中国的私募股权投资
21.1私募股权投资对中国的
社会影响
21.2私募股权投资对中国的
经济影响
21.3行业前景和挑战
21.4国际私募股权投资机构的投资
和募集活动
21.5尽职调查
21.6估值和收益
21.7退出
21.8中国私募股权投资案例
第三篇
案例研究
2008年的投资银行业（上）：贝尔
斯登的兴衰
2008年的投资银行业（下）：美丽
新世界
自由港麦克莫伦铜金矿公司：并购
融资
吉列最好的交易：宝洁收购吉列
两只对冲基金的故事：磁星和培洛顿
凯马特、西尔斯和ESL：从对冲基金
到世界顶尖零售商之路
麦当劳、温迪和对冲基金：汉堡对冲？
对冲基金股东积极主义行动及对
公司治理的影响
保时捷、大众汽车和CSX：汽车、
火车与衍生品
玩具反斗城杠杆收购
博龙和美国汽车工业
阅读书目
参考文献
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作者简介

戴维•斯托厄尔（David P. Stowell）：

西北大学凯洛格商学院金融学教授。在加入凯洛格商学院之前，作为投资银行家在高盛、摩根大通和瑞银工作了20年，并在奥康纳（已被瑞银收购的一家大型对冲基金）工作了4年。2005年至今，担任西北大学凯洛格商学院的金融学教授。斯托厄尔教授曾任摩根大通董事总经理及美国中西部投资银行主管，他也曾任瑞银董事总经理及权益资本市场部联合主管、高盛企业融资部副总裁和奥康纳对冲基金负责权益衍生品的董事总经理。他在私募股权投资和风险投资方面与凯洛格商学院海泽（Heizer）中心有着教学合作。

教育背景

1978年，哥伦比亚大学，金融学MBA；1976年，犹他州立大学，经济学学士

精彩摘录

投行的客户交易涉及交易员、专业销售员和研究员。交易员负责从投资机构和个人投资者手上购买证券，并在未来某一时刻（几分钟、几小时、或几个月），以更高的价格将这些证券出售给其他投资者。交易受多种因素影响，包括研究、监管机构、诉讼等数不清的变量，一个优秀的交易员有能力跟踪并综合大量信息，迅速做出决策。不论交易员专注于何种行业，对于全球经济、利率、货币、信用风险、估值技术甚至政治的深入理解，都是至关重要的。不管投资何种时限，交易员必须每天记录所持有证券和衍生品头寸的市场价值，这些价值的变化表现为每天的盈利或者亏损。卖空：在股票卖空中，交易者借入股票并卖掉。如果股票下跌，卖空方可以从公开市场低价买入股票来偿还，从中赚取差价。卖空的股票会产生空头净额，空头净额比率是指上市公司股票被卖空的数量除以每日平均交易量。高空头净额比率意味着该股票处于熊市期，但这具有误导性，需要和已发行可转换债券结合想考虑。FICC交易：FICC通常关注利率产品、信用产品和大宗商品。信用违约互换（CDS）：交易对手中的一方定期支付一定款项，以获取在基础证券或贷款违约时得到补偿。CDS本质上是对冲违约风险的保险合同，但签订此类合约不要求拥有真实的基础证券或贷款，许多信用保护买方会出于纯粹投机目的购买。风险价值（VaR）是衡量投行交易风险的一个重要工具，它是在一定的置信度和期限内，由于不利的市场变动造成交易头寸的可能损失。例如，一个投行报告某笔利率交易业务的风险价值是5000万美元，则意味着，在正常交易条件下，银行有95%的信心，使得利率产品投资组合的单日价值变化所造成的损失不会超过5000万美元。

——引自章节：第五章交易