内容简介

埃斯瓦斯•达莫达兰（Aswath Damodaran）

纽约大学斯特恩商学院金融学教授，全球最受推崇的估值和财务专家。达莫达兰著有《达莫达兰之估值》《投资估值》《公司财务：理论与实践》《应用公司财务：用户手册》，新作《战略风险的担当》深入探讨了该如何看待风险和风险管理。达莫达兰曾七次获得斯特恩商学院的卓越教学奖，1994年并被《商业周刊》评为美国十大顶级商学院教授。

作品目录

译者序
作者简介
前 言
第1章　估值的难点1
1.1　价值基础1
1.2　跨期估值5
1.3　跨生命周期的估值6
1.4　各类公司的估值10
1.5　厘清估值的难点15
1.6　结论17
第2章　内生性估值18
2.1　现金流贴现估值18
2.2　现金流贴现估值的衍生版41
2.3　内生性估值模型给我们带来了什么49
2.4　结论50
第3章　概率估值：情景分析、决策树和模拟算法51
3.1　情景分析51
3.2　决策树54
3.3　模拟算法60
3.4　概率风险评估方法综述69
3.5　结论71
第4章　相对估值72
4.1　什么是相对估值72
4.2　相对估值的普遍性73
4.3　相对估值流行的原因和潜在的缺陷73
4.4　标准化价值和倍数74
4.5　应用倍数的四个基础步骤76
4.6　相对估值和内生性估值的协调89
4.7　结论89
第5章　实物期权估值90
5.1　实物期权的本质90
5.2　实物期权、风险调整过的价值及其概率评估91
5.3　实物期权案例92
5.4　实物期权的注意事项103
5.5　结论105
附录5A　期权及其定价的基础105
第6章　摇晃的根基：无风险利率的“风险性”114
6.1　什么是无风险资产114
6.2　为什么无风险利率重要115
6.3　评估无风险利率115
6.4　评估无风险利率的问题122
6.5　有关无风险利率的最后想法130
6.6　结论131
附录6A　国家的主权信用131
第7章　风险投资：评估风险的价格133
7.1　为什么风险溢价重要133
7.2　风险溢价的决定要素是什么135
7.3　评估风险溢价的标准方法137
7.4　结论152
第8章　基本面举足轻重：实体经济153
8.1　实体经济的增长153
8.2　预期通胀率157
8.3　汇率162
8.4　流行的做法166
8.5　难点166
8.6　药方167
8.7　结论168
第9章　蹒跚学步：创业和年幼公司169
9.1　经济体中的年幼公司169
9.2　估值问题171
9.3　估值的难点174
9.4　估值的亮点178
9.5　结论205
第10章　攀升的新星：成长型公司206
10.1　成长型公司206
10.2　估值问题209
10.3　估值的难点213
10.4　估值的亮点220
10.5　结论241
第11章　长大成形：成熟公司242
11.1　经济体中的成熟公司242
11.2　估值问题244
11.3　估值的难点247
11.4　估值的亮点252
11.5　结论277
第12章　日薄西山：衰落的公司279
12.1　经济中的衰落公司279
12.2　估值问题281
12.3　估值的难点284
12.4　估值的亮点290
12.5　结论320
第13章　潮起潮落：周期性和大宗商品类公司322
13.1　关键词322
13.2　估值的难点324
13.3　估值的亮点329
13.4　结论346
第14章　随行就市：金融服务公司347
14.1　金融服务公司：全局图347
14.2　金融服务公司的特征349
14.3　估值的难点351
14.4　结论367
第15章　看不见的投资：具有大量无形资产的公司368
15.1　具有大量无形资产的公司368
15.2　估值的难点370
15.3　估值的亮点371
15.4　结论392
第16章　波动性规则：新兴市场中的公司393
16.1　新兴市场公司的角色393
16.2　估值难点395
16.3　估值的亮点398
16.4　结论415
第17章　章鱼：多元化全球公司416
17.1　跨国性416
17.2　估值争议418
17.3　估值的难点420
17.4　估值的亮点422
17.5　结论440
第18章　直击要旨：消弭难点441
18.1　坚守原则、善用新工具、弹性评估441
18.2　关注市场，但不要让它们左右你的估值441
18.3　不要忽视风险442
18.4　增长不是免费的，不会总是加分的444
18.5　好事都有尽头444
18.6　小心遇上截断风险444
18.7　回顾过去，思考未来445
18.8　善用大数定律446
18.9　接受不确定性，相机处置447
18.10　把故事转化为数字447
18.11　结论448
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作者简介

埃斯瓦斯•达莫达兰（Aswath Damodaran）

纽约大学斯特恩商学院金融学教授，全球最受推崇的估值和财务专家。达莫达兰著有《达莫达兰之估值》《投资估值》《公司财务：理论与实践》《应用公司财务：用户手册》，新作《战略风险的担当》深入探讨了该如何看待风险和风险管理。达莫达兰曾七次获得斯特恩商学院的卓越教学奖，1994年并被《商业周刊》评为美国十大顶级商学院教授。

精彩摘录

高通胀可以让公司更快地提升利润，但利率和贴现率也会上升——抵消更高利润的影响，在某些情况下，甚至有超过利润的效应。

——引自第162页

黑箱模型：随着数据越来越容易获得，构建更大的模型越来越可行，应对不确定性的种方式就是建立更为庞大复杂的模型。这些复杂模型随之带来两大问题。第一个同题是，为了求得一个数字，需要更多的参数。当我们添加更多细节时，不确定性成倍增加。这就是所谓的“垃圾进，垃圾出”。另一个问题是，所建模型成为一个黑箱分析师对箱子里所发生的情况几乎一无所知。

——引自章节：第1章　估值的难点1