内容简介

本书是美国著名财经作家珍妮特·洛的又一本关于价值投资的著作。之前，为了写作《本杰明·格雷厄姆论价值投资》《查理·芒格传》《沃伦·巴菲特如是说》等书，珍妮特参阅了大量有关价值投资的资料，并广泛地接触了活跃在美国投资界的几乎所有的大腕级人物。正是依靠这些深厚的积累，她写出了这本阐述价值投资的基本内涵的作品。本书纠正了许多关于价值投资的错误观点，用极其明晰的语言、无可辩驳的逻辑告诉你，价值投资决不是那些掌握巨额资金的人才可使用的专利。每一个人只要充分理解了价值投资的内涵，就会意识到格雷厄姆的理论存在着无限运用的空间。只要通过大量地研读资产负债表、利润表，考察所投资公司的管理层，为自己的投资构筑起坚实的安全空间，你就能在所有的投资领域无往而不利。珍妮特还通过大量的实例，表明成就自己财富梦想的价值投资者，通常是那些能把自己的个性与格雷厄姆的理念完美融合在一起的人。而在格雷厄姆原教旨主义与最离经叛道的修正主义之间有着无数可供选择的投资方式，其中必然有一种适合你。

作品目录

推荐序一（陈嘉禾撰写）
推荐序二（欧文·卡恩撰写）
前言
第1章 价值投资的优势 / 1
价值投资概述 / 2 从基础做起 / 4 价值投资巨星 / 5
大师之声 / 6 为什么不是每个人都做价值投资 / 11
小玩家们感觉到力所不及 / 12 选择多的是 / 13
财力过于雄厚，一些公司却迷惘了 / 14 市场操纵 / 15
是一种哲学，而非一个简单的公式 / 16
三个关键概念 / 16 正确的态度 / 17 安全边际 / 18
内在价值 / 19 道式理论的传承 / 19
巧妙的科学 / 21 结论 / 22 请记住 / 24
第2章 资产负债表中的安全性 / 25
所见即所得的投资 / 26 伟大的论战 / 28
平衡的观点 / 30 资产负债表和利润表相辅相成 / 30
令人舒适且甜蜜的惊喜 / 31 资产负债表是什么 / 32
资产负债表告诉你了什么 / 33 阅读财务报表 / 34
投资者对资产的观点 / 35 资产能够回收再利用 / 35
隐蔽资产型公司 / 36 并非所有的资产都是平等的 / 37
硬资产 / 38 软资产 / 38 账面价值，有人在乎吗 / 39
我们关心的是：账面价值还没有“死” / 41
负债问题 / 42 开始讨论比率吧 / 44
在你不需要借钱的时候，借钱最容易 / 44
净流动资产 / 45 酸性测试 / 46 清算价值 / 47
醒醒吧，管理层 / 48 净的净资产 / 49
所有权信息 / 50 那些神圣的股息 / 50
不仅仅是老一辈投资者的回报 / 52 总回报 / 53
你的股权被稀释了吗 / 54 保留股息的基本原理 / 55
危险的股息 / 56 结论 / 56 请记住 / 57
第3章 在利润表中确定增长 / 61
利润表是什么 / 63 投资者对盈利的看法 / 63
昙花一现的利润 / 64 遭受重击 / 65 公司税 / 66
持久的盈利 / 67 盈利能力 / 68
留存收益 / 69 普通股的特性 / 69
在《未来水世界》中他们被称为“烟民” / 70
好东西值多少钱 / 71 盈利的稀释 / 72
内在价值的公式 / 73 市盈率 / 74 股价的上限 / 76
过高的市盈率 / 76 过低的市盈率 / 77
盈利、销售和未来的增长 / 78 趋势 / 79
茶叶占卜 / 80 让盈利增长 / 81 成长型股票 / 82
增长策略 / 83 没有盈利就无从衡量 / 83
结论 / 84 请记住 / 86
第4章 管理层的角色 / 87
公司的守护者：CEO / 88 选择优秀的公司 / 89
一个建立在荣耀上的封建体系 / 90 榨取现金流 / 90
像所有者一样思考问题的管理者 / 92 定性因素 / 93
量化需要数据 / 94 管理层与股价的关系 / 95
闲聊还是不闲聊 / 95 剖析股东大会 / 96
股东的权利 / 98 结论 / 100 请记住 / 102
第5章 建立投资组合 / 103
可观的投资回报是智力的产物 / 104
增长型基金的寓言故事 / 106
保守就仅仅是保守而已 / 106 目标 / 107
适当的回报 / 108 分散化投资 / 110
分散化投资规则一 / 111 现金、债券和等价物 / 112
固定收益债券的选择 / 113 分散化投资规则二 / 114
一家极好的公司 / 117 国际股票 / 118
开拓海外市场时看好你的钱包 / 119
最好的海外投资方式 / 119 税收优惠 / 121
平均成本法 / 122 股息再投资 / 122 耐心 / 123
何时卖出 / 124 为了更好的业绩表现而修枝剪叶 / 125
结论 / 126 请记住 / 127
第6章 寻找价值股 / 129
综合所有的因素 / 130 快速回顾一下 / 130
安全边际 / 132 被低估股票的十大特征 / 134
定性因素 / 136 稳定性优于灵活性 / 137
规模不是缺陷 / 137 了解行业会加分 / 138
检查管理层 / 139 本杰明·格雷厄姆的投资方法 / 139
防御型投资者 / 140 激进管理型的投资组合 / 141
精心调整后的投资组合 / 142
挖掘价值被低估的股票 / 146 寻找你所需的信息 / 147
去图书馆 / 148 公司比较 / 149
买入股票只是投资活动的开始而已 / 149
结论 / 150 请记住 / 152
第7章 在每个市场中都茁壮成长 / 153
在合适价位的合适证券 / 156 尊重市场 / 157
山峰、草地和山谷 / 157 市场分析 / 158
择时与择价 / 161 相信牛市 / 162
在过山车的顶部暂停 / 163 与熊市做朋友 / 164
市场处于底部时的便宜货 / 165
市场处于底部的信号 / 166 买入时机 / 167
结论 / 169 请记住 / 171
第8章 风险管理 / 173
有效市场不是…… / 174
有效市场假说淡出了人们的视野，但并未被遗忘 / 175
贝塔因子 / 176
大气湍流不会使飞行活动变得危险 / 176
极其便宜的股票 / 177 基金经理人的自白 / 178
期货、期权和衍生产品 / 180 风险与回报 / 181
再论投机 / 183 猜测还是了解 / 184
总有新事物 / 185 垃圾股与垃圾债 / 186
杠杆 / 186 当收到追加保证金通知 / 187
买入股票后看到股价下跌 / 188
结论 / 189 请记住 / 190
第9章 特殊机遇投资 / 191
修订规则 / 192
当机会来敲门时，请确认它的身份 / 193
被极其低估的股票 / 194 磨炼 / 195
可转换证券：上不封顶，下有保底 / 196
优先股 / 197 认股权证 / 198 套利是一种本能 / 200
清算套利 / 200 并购或合并套利 / 201
惊喜套餐 / 202 对等合并 / 204 套利法则 / 205
破产 / 206 垃圾债券 / 207 不好意思，违约了 / 208
首次公开发行股票 / 209 便士股票 / 211
结论 / 212 请记住 / 213
第10章 真理会使你富有 / 215
跟着那些做得最好的人去做 / 216
价值投资的浓缩精华 / 217 越简单越好 / 217
三大基石 / 224 检查点 / 225
格雷厄姆的分散化投资理论 / 228 临别寄语 / 231
附录 / 232
尾注 / 239
术语表 / 250
· · · · · ·

精彩摘录

巴菲特师从本杰明·格雷厄姆，他经常说自己是85%的格雷厄姆加上15%的菲利普·费雪。换言之，巴菲特的意思就是，他的理论并没有多少原创的内容，只不过是85%格雷厄姆的方法，加上15%费雪的方法而已。这话虽然谦虚，却也是事实，毕竟资本市场的真理只有一个，而如果格雷厄姆和费雪已经找到了它，巴菲特又何以发明“新的真理”呢？

——引自第186页

“大道甚夷，而人好径”。

——引自第193页