《投资的常识》内容简介

我们身边充斥着五花八门的金融机构广告和投资建议。如何辨别真伪，并建立理性的投资观，是广大投资者面临的普遍问题。本书以最近出现的投资现象为案例，以通俗的语言讲述了投资学的基本常识。旨在帮助投资新手掌握基础的投资概念，免被错误信息误导；也旨在帮助有一定经验的投资者科学投资，能够评估当下的市场以及咨询顾问的意见。
布拉德福德·康纳尔 加州理工学院金融经济学客座教授，兼任Compass Lexecon公司高级顾问和咨询委员会成员。他还是私募对冲基金SMBP的创始人和总裁。
肖恩·康纳尔 现任SMBP副总裁兼投资经理，专注于利用基础估值工具开发衍生策略。
安德鲁·康纳尔 现任SMBP副总裁兼投资分析师，专注于新科技在投资分析中的应用。

作品目录

译者序
前言
第一章：收益
股票、长短期国债
收益的计算方法
波动
平均收益率
以收益率来检验投资理论
收益率与股票市场的历史
第二章：金融市场的微观结构
夏普法则
有效市场假说
信息效率与基本效率
有效市场假说与夏普法则
你的交易对手是谁
现实与理论一致吗
第三章：债券和通货膨胀
美国的短期国债和长期国债
利率与通货膨胀
债券到期收益率和债券持有期收益率
通胀保值债券
公司债券和信用风险
承诺收益率与预期收益率
分散投资在债券投资中的作用
低评级债券投资的高收益
第四章：风险与收益
风险厌恶和风险溢价
股票市场的风险溢价
CAPM的应用
股权现金流贴现率
流动性与预期收益
第五章：基本面分析与估值
泡沫
估值基础
自由或“可派息”现金流
固定增长模型
更现实的模型
沃伦·巴菲特的投资“秘诀”
具体的例子：特斯拉公司
基本投资及多元化
发现定价错误的股票
如何应对市场定价“过高”
基础投资分析的社会贡献
第六章：交易成本、费用和税金
交易成本
管理投资基金及费用
税额
第七章：历史可以信任吗
数据挖掘
非稳定性
模型设定
交互作用
Smart
Beta和因素溢价
评估投资管理者的业绩
美国总统政治和股市
第八章：异象，可以利用吗
潜在投资者偏见类型
认知错误
情感偏见
行为金融学与市场定价
个体与机构
证券定价错误是否重要
行为偏差在有效市场中的作用
第九章：另类投资
流动性
信息
产权
必要的管理
衡量风险和收益
房地产投资信托基金
新兴市场基金
私募股权
与商品和其他指数相匹配的基金
衍生品
外来投资
第十章：投资建议
多元化被动投资策略
主动投资策略
使用主动型投资经理
“增强的”被动策略
后记
版权声明

热门书摘

被称为“垃圾债券之王”的迈克尔•米尔肯（Michael Milken）曾这般阐释他投资低评级债券的理由：“假设你是一位专业的投资人，能够识别出定价过低的证券。当你持有一只可能被低估的股票，只有在市场认识到它的定价错误并纠正时，你才会获得巨大的收益。只要股价一直被低估，你就不会获得高回报。仅仅个人正确是不够的，市场必须意识到你是对的。然而，对于低评级债券的投资，情况却有不同。定价过低意味着市场需要提供更高的承诺收益，市场高估了其破产的可能性。而在你看来，该公司不太可能发生破产重组，就购买了债券。若你是对的，公司没有破产，你得到了承诺的现金流，而不是较低的、市场预期的现金流。更重要的是，不管市场是否认同你，你都能得到更高的报酬。”

税收与通货膨胀之间存在特殊的相互作用，因为税收是根据名义美元计算的，而不是实际美元。例如，考虑两个不同的通货膨胀环境。在第一个通货膨胀环境中，实际利率为1%，通货膨胀率为2%，因此名义利率为3.02%，与目前高评级债券利率相同。在第二个通货膨胀环境中，实际利率是1%，通货膨胀率是5%，名义利率是6.05%。假定投资者按名义利息收入的30%纳税，投资者投资了100美元，在3.02%的利率下，期末名义金额为103.02美元，实际金额为101美元。然而，投资者要为3.02美元的名义收入纳税。30%的税率是0.906美元。实际税