负利率在瑞典帮助政府实现了对抗通缩和避免汇率大规模升值,
数字化相当程度上加速了全球资金流动,可以部分解释利率下行原因,但负利率是否会影响未来数字货币的信用或可计算交易体系,更值得深入探索。
完全信用制度与货币制度相比,需要更多关于贷款者的信息,但可以减少货币携带的成本。
GDP增长的三驾马车,私人部门的消费长期停滞但并没有减少,政府购买不断上升,因此投资需求萎缩是经济下行的直接因素。
一是极端货币政策的实施可能减损政府的公信力,会被认为是在消耗未来动用政策的空间,也会被认为央行在刺激经济复苏的手段方面已经弹尽粮绝。二是持续降低的利率可能会增加资本的风险偏好,同量化宽松政策带来的资产价格泡沫一起进一步破坏金融系统的稳定性。三是利率作为资金的价格,本来应该促使资金流向利用效率更高的主体,但是人为地将利率调控至负数会让资金利用效率低的投资主体有机可乘,降低资本配置效率。四是一国或地区极端的货币政策可能造成“以邻为壑”的问题,即本身没有受到危机冲击的国家会因为各主要经济体的负利率政策而面临本币汇率升值的压力,继而选择在短期采取不适合自身的低利率政策,却在长期造成经济失衡
对非理性个体来说,这种影响甚至会让人改变自己原先的偏好,最终与周围群体形成统一的状态,这种统一的力量将大于理性群体的力量,以至于将市场带向错误的方向。
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