《铁血并购:从失败中总结出来的教训》一书,是该领域最主要的思想家之一——罗伯特·布鲁纳对近40年来华尔街并购案例的深刻总结。全书针对并购失败和成功的关键因素,阐明了投资入分析、策划和实施并购交易的最佳方式。在综合前人研究观点的基础上,10个真实的案例折射出富含价值的观察视角。并购并不是创造财富的坦途,但也绝不是一种输家游戏。只要采取正确的态度,正确地理解并购,投资者就有可能在并购领域取得成功。而通过观察,读者将发现并购情境的细微变化将如何导致截然不同的结果。《铁血并购》昕研究的案例包括:美国在线公司与时代华纳公司合并案、桂格公司收购斯纳波公司案、索尼公司收购哥伦比亚影业公司案、雷诺公司与沃尔沃集团合并案、美泰公司收购尚学公司案和泰科国际公司收购计划等。“《铁血并购》有助于改变人们对并购的看法,并帮助理解(和预期)阻碍并购成功的障碍是什么。该书充满了深邃的见解、专家的忠告,以及从著名的失败案例中总结而来的并购教训!”哥伦比亚商学院财务与资产管理学罗伯特·海尔布朗讲席教授布鲁斯·C.N.格林威尔如是说。
【目录】
总序
序
致谢
第一章 引言
本书梗概
结论概述
结论:失败预测能提高成功几率
第一篇 并购失败的基本原因
第二章 关于并购创造收益和偏离目标的情形:调查研究
关于并购失败的传统观点:经历了这么多年仍然模糊不清
并购利润率的测量:好于利润率的概念界定?
主要结论:并购产生收益
任何并购都有其特殊性,不能无条件地推广
并购在什么情况下带来收益,又在什么情况下偏离目标?
结论:各相邻因素图的意义
第三章 题外并购案例简介
极端案例
第四章 大灾难与并购失败
酿成灾难的失败并购案
大灾难及其起因
大灾难的某些共同点
如何防止大灾难的发生:系统的重新设计和高可靠性组织
结论
第二篇 失败案例研究
第五章 1968年2月:宾州铁路公司与纽约铁路总公司
合并案
合并前后
20世纪中期导致美国铁路业经营状况恶化的基本因素
交易经过
合并团队
合并之后
结语
对照案例:后来的铁路公司合并
结论
第六章 1986年12月:雷夫克药店公司杠杆收购案
雷夫克公司的转让
对照案例:杰克·艾克特公司杠杆收购交易
资本充足性问题
结论:失败的原因
第七章 1989年9月:索尼公司收购哥伦比亚影业公司案
涉足宽银幕领域
收购动机
交易是如何完成的
居贝一彼特斯时代
对照案例:联合利华公司收购最佳食品
公司案
结论:跨国并购失败的原因
第八章 1991年9月:美国电话电报公司收购全美收银机
公司案
美国电话电报公司:发出要约
收购案的缘起
全美收银机公司:由收银机改行到计算机领域
接管
结局
全美收银机公司财务绩效
一起失败的互补性交易:默克公司与美大康公司
结论
第九章 1993年12月:雷诺公司与沃尔沃集团合并方案-
雷诺公司与沃尔沃集团合并的动机
对合并方案的反应
对照案例:惠普一康柏合并案
惠普与康柏的合并基础
市场和沃尔特·惠莱特的反应
合并条件
投票权征集活动
结局:惠普一康柏公司
思考:沟通的价值、可信性和控制权
第十章 1994年12月:桂格公司收购斯纳波公司案
斯纳波饮料公司
桂格公司收购斯纳波公司的动机
导致收购案失败的原因
对照案例:斯马克公司收购吉富和科里斯克业务案
思考:战略反应的作用
第十一章 1999年5月:美泰公司收购尚学公司案
美泰公司公布收购交易
收购交易的由来
对照案例:IBM公司收购莲花公司案
结论
第十二章 2001年1月:美国在线与时代华纳公司合并案
引言
合并的起因
合并动机
结局
失败的原因
对照案例:雅虎收购地球村和网上广播公司案
网上广播公司收购案
合并后的雅虎公司
结论
第十三章 2001年12月:戴那基与安然公司合并案
合并双方:安然公司与戴那基公司
引发合并交易的事件
为合并安然和戴那基公司而进行的谈判
戴那基与安然公司合并案的失败
对照案例:AMc公司收购通用影业公司案
戴那基与安然公司合并案失败以及AMC公司收购通用影业公司案
成功的原因
第十四章 2002年11月:泰科国际公司收购计划
泰科国际公司的意外消息
对照案例:伯克希尔·哈撒韦公司收购计划
结论:关于动能收购的若干教训
第三篇 如何避免“地狱之炼”式的并购交易
第十五章 结论与蕴涵
并购失败的内涵:失败与成功何者居先
并购失败的边界:失败与成功的相邻维度
哪些公司会遭遇并购失败:并购失败者和成功者画像
并购失败的机理:“寓言”
并购失败的原因:“完整意义上的风暴”
更深层的思考:是否存在一个没有失败的并购世界?
第十六章 首席执行官备忘录:关于增长的结语
增长动能文化
重要的增长类型
如何在一个杂乱无章的世界上进行管理
一觉醒来闻到了硫火
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