《投资先锋：基金教父的资本市场沉思录（上册）》内容简介

在本书的推荐序中，美联储前副主席Alan S. Blinder如是说道：“在21世纪喧嚣的头十年间，我们曾应以为傲的金融体系把我们带入了万劫不复的深渊。”约翰•博格这位被Blinder称为“华尔街投资良知”的机构投资者，用浓重的笔墨向我们揭示了当代资本主义的缺陷，在美国走向前途不明的交叉路口的此时此刻，本书前瞻性地呼吁资本市场亡羊补牢，在金融体系崩溃的前夕扭转乾坤。
本书汇集了约翰•博格思想的精华，全面系统地展示了这位伟大机构投资者的心路历程。他向我们揭示了那些似是而非的投资理念是如何扭曲了我们的心智，而那些本应当肩负起保护普通与机构投资者，使其避免系统风险使命的金融体系是如何辜负投资大众的。
对于广大投资者来说，先锋创始人的敦敦教诲能使我们了解，我们是如何被虚幻的机构投资者业绩数字所欺骗，却对眼前的现实与常识视而不见。将简便可行的投资策略弃之不理，而对那些“奇妙”而精密的高风险投资趋之若鹜。
在本书中，博格主要讨论了以下几方面内容： •金融中介的成本过高，而这对它们所服务的普通投资者们来说是不道德的。
•以往对于信托责任担当者所不齿的行为，现在却在资金管理者与机构投资者们间盛行。
•投资者们过度痴迷于短期的投机，而忘却了真正长期意义上的投资的价值。
博格的讨论并不仅仅局限于投资领域，他还将视野投向了更为广阔的经济生活中。在本书中，他一方面表示对投资行业沉沦的痛心疾首，另一方面由讴歌呼唤真正的创业精神，他即反思资本主义的失败，又与我们一起缅怀投资与经济业界的先驱。本书全面立体地展现了约翰•博格的思想。
约翰•博格 •他被《财富》杂志评为与沃伦•巴菲特、格雷厄姆、乔治•索罗斯齐名的20世纪四位投资巨人之一。
•他是世界第一大基金管理公司先锋集团的创始人与董事长，这家基金公司旗下管理着超过9500亿美元的资金。
•他是指数基金的缔造者，正是他所创造的指数基金开创了一个全新的投资时代。
而在这些光环环绕之下的约翰•博格还有着另一面 •他在1991年的年收入仅有260万美元，甚至不能与主动型基金公司的基金经理相提并论，于是人们称他为基金行业的圣徒。
•他身为基金行业的教父，年逾80高龄却仍像个不知疲倦的堂吉诃德一样，在媒体上批评讽刺基金行业的弊端，被戏称为为基金行业的“讨厌鬼”。
•他长年为工薪族投资者提供低费率、低风险，有稳定收益的投资产品，由于他对小投资者的担当与承诺，他被誉为投资行业的良知。

作品目录

投资先锋：基金教父的资本市场沉思录（上册）
推荐序一
让世界更加美好是我们最大的回报
推荐序二
执著地怀疑市场，是为了坚守资产管理行业的信仰
推荐序三
前言
统计陷阱
检视共同基金数据
“船尾的灯塔”
经济学家的智慧
日益脆弱的世界
致读者
第一部分
投资错觉
第1章：别指望它！数字化误区
误区1：迷信历史必然性
经济因素和情感因素
养老金“专家”
误区二：乐观偏见
被忽视的成本和税收
纷杂的利润标准：报告利润，营运利润，预测利润，重估利润
“创新”的会计手法
误区三：崇尚硬性指标
短暂的准确性和永久的非准确性
无知的行为使专家陷入困境
经济因素最终将战胜情感因素
误区四：计算给现实社会带来的不利后果
不健全的资本形成体系
当布胜石头时，接下来会发生什么
站在公司的角度考虑
个人观点
第2章：简单算术的无情规则
侵犯法律、人类和神灵却不用受惩罚
共同基金行业
让我们看看历史记录
基金收益和投资者收益
两个代价巨大却起反作用的趋势
展望未来
国家的财富
养老金计划的简单公式
相对优势和集体优势
我们的中介社会
“下一个前沿”
附录
第3章：泄密的图表
均值回归的六种形式
均值回归：大盘股和小盘股
均值回归：价值股和成长股
市场组合下的均值回归
股票型共同基金中的均值回归
均值回归与“切片和切块”
均值回归与股票市场
这也将过去
第4章：一个至关重要的问题
行业变化
美国的金融体系
金融部门和经济
股票收益将更低吗
无关紧要的事
第5章：认知本质的超能力
指数化才是最终真谛
股票市场上的真实和错觉
真实市场和预期市场
“为资本主义灵魂而战”
美国公司
美国投资
美国的共同基金
结束语
第二部分
“共同”基金弊端丛生
第6章：共同基金行业的重新共同化：阿尔法和欧米茄
马萨诸塞州投资者信托基金的发展
马萨诸塞州投资者信托基金：从阿尔法到欧米茄
马萨诸塞州投资者信托基金的长期投资记录
惠灵顿集团：从欧米茄到阿尔法
欧米茄到阿尔法
进入先锋集团
羽翼丰满的阿尔法集合体所带来的更高的收益回报
阿尔法VS欧米茄：更低的成本和更高的市场份额
严峻的考验
一个最基本的原则却常常被忽略
是时候改变了
如何从欧米茄转变到阿尔法
结构、策略和精神
第7章：事物的新秩序：把共同化重新带回“共同”基金
传统结构中唯一的例外
“共同化”从何处来
压断骆驼脊梁的稻草
水闸打开
先锋走上了另一条路
让我们看看它究竟是如何工作的
从更高的权威下评估业绩
成本抬头
价格竞争吗
观点的重申
金融混业集团的胜利
是时候改变了
接下来该做什么
两个强大的支持
第8章：受托人原则：一臣不侍二主
受托人义务
最近危机的原因
机构管理者的角色
投机超越投资的胜利
共同基金行业
历史的一页
有预见性的证券交易委员会？
重新建立一个金融世界
建立受托人社会
第9章：共同基金在千禧年：基金董事和基金神话
保护基金份额持有人的利益
神话1：共同基金是长期投资
神话2：共同基金管理人是长期投资者
神话3：共同基金份额持有人是长期的所有者
神话4：共同基金成本下降
神话5：共同基金回报符合投资者的理性预期
我们从这里走向何方
十条戒律
黄金准则
第10章：“商业荣誉的高标准……公平公正的交易原则……与投资者的公平交易”
商业荣誉、公正原则和公平交易
投资收益的重要性
债券型基金
基金收益vs基金份额持有人收益
衡量基金份额持有人的满意度：赎回率
我们应该做些什么呢
“政策声明”
回首与展望
第三部分
指数基金大有裨益
第11章：投资管理的成功启示：我们可以从指数化投资中学到什么
交易成本理论
现实对理论的挑战
美林/巴拉咨询的共同研究
主动基金经理能从指数化中学到什么
标准普尔500指数
标准普尔500指数真的是“市场”吗
“基准评估”
长期投资的波动，整体市场指数化
指数化：失去方向了吗
第12章：指数基金从异端到教条，我们还需要知道什么
指数化的学术基础
指数化的两种学派：数量学派和务实学派
先锋如何开始第一只指数型共同基金的
残酷的事实
更多残酷的事实
一个案例研究
主动型管理基金的学术基础
变化的时代和环境
一个伟大的想法被扭曲了
我们还需要知道些什么
结论
第13章：中流砥柱
指数型基金的诞生
开局艰难
中流砥柱：指数基金
经典指数基金
指数型的胜利
现在我们都是指数型投资者了
指数型中的新浪潮
投资者如何选择
中流砥柱依然在
第14章：趋同
指数型基金的早期模范
实现诺贝尔奖获得者的祷告
指数型基金的发展
商业成功，艺术成功
反响
成本假设的简单逻辑
一个特别的案例
回归均值
“若无法战胜，便加入”
伟大但却似是而非的隽语
指数基金的新典范
资产和现金流
巨大的差距
回顾历史记录
“不要只站着——做些事吧”
“不要做事了——就只站着吧”
总结
译者简介