内容简介

编辑推荐

上市必读：60余家公司IPO案例总结

献礼注册制：十年间IPO相关制度演变梳理

本书以投行业内人士的视角记录了2004年到2014年间中国企业上市的真实案例，以及中国证券市场IPO政策的演变过程，从而见证并解读这意义非同寻常的十年。

媒体推荐

A股的逻辑必须一路相随，才会有深刻的理解————华泰联合总裁 刘晓丹 力荐

“股民的记忆只有7秒”，是2015年夏天“去杠杆”股灾中调侃融资客的一句戏言。股灾让一些融资炒股的人血本无归，但是市场稍有企稳，一些人又加上更高的杠杆杀入股市，把刚刚得到的教训抛到九霄云外。其实何止融资炒股的投资者没有记忆，在A股市场，监管者、中介机构、机构投资者、媒体、学界等各个相关方面，也在整体上缺乏对市场的记忆。市场制度建设总是在重复一个接一个相同的错误，而对于错误本身的讨论，也往往在基本问题上陷入迷思，使得改革屡次倒退，短短十年间制度演进曲折往复，恍若唐德刚所述“历史的三峡”。

王骥跃与班妮的新著《梦想与浮沉：A股十年上市博弈（2004~2014）》来得很及时。在IPO这个切面上，这本书以专业人士的视角汇总和分析了并不久远，却已经碎片化和被部分遗忘的历史演进。十年得失虽不能阖棺定论，但归纳事实、以资镜鉴，是方方面面形成共识的重要基础。————財新记者蒋飞 作序推荐

已读至08年，我入行的那一年，着实是一本值得大力推荐的必读经典。此书深入浅出，能让您在一个个经典案例中，理解A股上市那些事儿，理解投行人的严苛要求并非空穴来风……值得细细品味，感谢做的睿智思考和无私分享。——读者推荐

《梦想与浮沉》是一本编年体的史书，读书的时候，我常常想，那时的我在做什么？此书的起点，我尚在读书，甚至毫不相关的数学系，但两年后我却成为了金融市场的一员，一起经历了2007年的股市癫狂，IPO暂停的无奈，市场化改革的曲折。这本书像一部摄像机，延展了我的职业经历，帮我穿越回那段记忆里，再次恢复了十年来资本市场的波涛汹涌和跌宕起伏。微笑刺客（王骥跃网络名）的视角，百乐门小艳红（班妮网络名）的文字，让这段历史读起来令人深省，栩栩如生。——读者推荐

文中讲述的有些公司名称可能似曾相识。一些资本故事可能略有所闻。由此而来的亲切感的同时，更多的是新鲜感，常常会有一种原来如此 豁然开朗的阅读快感。个人感觉文风同吴晓波的《激荡三十年》颇为相似，文风朴实，耐读，但本书不是简单地故事堆砌，更多的是对政策制度，商业逻辑的专业思考和判断，真的“有趣，有料”，不信买来读读看！——读者推荐

作品目录

推荐序 市场的记忆
引子 为什么是IPO十年
第1章 2004年
十年轮回的起点 / 1
两面针
2 / 2004年第一只新股
资本市场制度建设
发审委制度简介 / 13
凤竹纺织
8 / 推动资本市场制度改革的小公司
宁波东睦
16 / 第一家外资控股上市公司
资本市场制度建设
中小企业板开板：一个计划外的孩子 / 21
江苏琼花
25 / 带病上市，十年方上正轨
苏宁电器
33 / 借力资本市场腾飞
资本市场制度建设
保荐制度（一）：保荐制起航 / 38
资本市场制度建设
IPO询价制度（一）：询价制的预备 / 39
第2章 2005年
大刀阔斧改革年 / 43
包头铝业
48 / 上市后“寿命最短”的企业
资本市场制度建设
股权分置改革：中国证券市场上目前
最成功的一次改革 / 44
晶源电子
56 / 一次绝妙的卖壳新法
江苏三友
62 / 实际控制人变更的一桩悬案
资本市场制度建设
IPO询价制度（二）：试水询价制 / 68
资本市场制度建设
保荐制度（二）：保荐制入法 / 71
第3章 2006年
IPO审核规范化 / 73
工商银行
79 / 航母级公司驾临A股
资本市场制度建设
《首发办法》明确规范IPO审核标准 / 74
中国国航
87 / 从破发到9倍
东华合创、众和股份
90 / 龟兔赛跑式的命运捉弄
资本市场制度建设
保荐制度（三）：保荐制规范化 / 100
南岭民爆
94 / 2分钱的代价
第4章 2007年
历史顶点的到来 / 103
中信银行
104 / 万亿打新资金会否抽血股市
宏达经编、中核钛白
109 / 疯狂的上市首日涨幅
怡亚通
114 / 另类公司登陆A股市场
绿大地
119 / 中小板造假第一股
中国石油
128 / 见证A股癫狂的落幕
太平洋证券
136 / 独一无二上市路
第5章 2008年
熊市逼停新股发行 / 143
紫金矿业
144 / 面值0.1元
烟台氨纶
152 / 扯不清的历史遗留问题
立立电子
161 / 无冕之王碾碎上市梦想
大东南
168 / 三次上会，终圆上市梦
第6章 2009年
市场化发行起步 / 173
桂林三金
174 / 发行价格管制放开
资本市场制度建设
IPO询价制度（三）：放开新股定价管制 / 179
神州泰岳、机器人
186 / 被中小板拒绝的创业板明星
资本市场制度建设
创业板开板：十年磨一剑，落地快速成长 / 182
探路者
194 / 服装企业如何登上创业板
阳普医疗、金龙机电
196 / 破百的发行市盈率如何炼成
华谊兄弟
200 / 影视公司如何玩转资本市场
第7章 2010年
新股发行的盛宴 / 205
蓝色光标
206 / 创业板重组专业户
汉王科技
210 / 一场官司带来的八个亿
碧水源
214 / “耐克型”成长曲线
海普瑞
216 / 造富神话与质疑
宁波GQY
223 / 这个名字有点怪
苏州恒久
227 / 专利失效引发的血案
高德红外
230 / 意外的二次发行
超日太阳
235 / 行业兴衰与企业命运
胜景山河
239 / 一步之遥，天堂地狱
资本市场制度建设
保荐制度（四）：保荐制缺陷及争议 / 244
二重重装
247 / 福岛核事故引发央企退市
农业银行
249 / A股织布机
资本市场制度建设
IPO询价制度（四）：监管预期与市场力量的博弈 / 254
第8章 2011年
市场调节显成效 / 257
八菱科技
258 / 市场不相信眼泪
华锐风电
263 / 史上最惨痛的打新记忆
庞大集团、比亚迪
267 / 同行业公司，发行不同命
双星新材
273 / 新华保险自酿苦酒
万福生科
276 / IPO造假产业链
第9章 2012年
市场化之路中断 / 289
天能科技
293 / 预披露新政狙击造假上市
资本市场制度建设
惊天一问：IPO不审行不行 / 290
海达股份
298 / 发行新规引起中止发行
洛阳钼业、浙江世宝
302 / 限价发行遭遇市场检验
资本市场制度建设
IPO询价制度（五）：重回新股定价管制时代 / 306
慈星股份
309 / 猝死的保代
新大地
314 / IPO造假何时休
第10章 2013年
没有IPO的一年 / 321
322 / 财务核查风暴
327 / 艰难转型的中国投行
资本市场制度建设
年终改革：暗藏风险的IPO重启 / 331
第11章 2014年
监管与市场博弈 / 335
奥赛康
336 / 被紧急叫停的IPO
众信旅游
341 / “价低者得”的发行逻辑
我武生物
346 / 自主配售权的橘枳之变
资本市场制度建设
IPO询价制度（六）：询价变成解方程 / 351
兰石重装、中科曙光
353 / 连续涨停哪家强
京 东商城、阿里巴巴
357 / 好企业都去海外上市？
资本市场制度建设
保荐制度（五）：制度红利消失 / 362
资本市场制度建设
投石问路注册制 / 364
结语 敢问路在何方 / 369
后记 / 375
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作者简介

王骥跃，华泰联合证券风险管理部副总经理，资深保荐代表人。在十余年投资银行从业经历中，专注于IPO项目执行业务近十年之久，熟悉A股市场IPO案例及政策背景变化,见证其间中国A股市场的风云变幻。主持或参与的IPO项目有：国通管业、恒源煤电、盾安环境、新海股份、报喜鸟、中恒电气、香雪制药、汉缆股份、海达股份、海澜之家、音飞储存等十余家。

班妮，德邦证券国际业务部总经理，曾在国内律所、投行、PE工作，亦在香港从事过跨境并购财务顾问工作，目前在上海、香港两地从事跨境并购财务顾问和与证券公司相关的国际业务。财经专栏作家，著有畅销书《亲历投行》、《专注的力量》，为腾讯财经、新浪财经、每日经济新闻、路透中文、《陆家嘴》、《智富》、《中国故事》等媒体撰写专栏文章。

精彩摘录

保荐制规范化要求产生的弊端：在证监会规范化的要求下，保荐业务走向了围绕证监会审核进行工作，主要的工作内容在于对拟发行证券的发行人进行尽职调查，重点在于信息披露的真实性、准确性和完整性以及公司运作的合规性；而真正挖掘企业价值、提炼企业核心竞争力、为企业发展提供资本市场资源配置服务等真正的投资银行工作却没有得到应有的重视。根据当时有效的证监会2006年9月11日公布的《证券发行与承销管理办法》第五十六条规定：“发行人及其主承销商公告发行价格和发行市盈率时，每股收益应当按发行前一年经会计师事务所审计的、扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以发行后总股本计算。”因此发行公告中的发行市盈率实际上反映了股价相对前一年业绩的比值，不能反映企业的业绩增长。A股的交易机制本身也为炒作新股提供了便利。根据当时沪深交易所的交易规则：新股上市首日没有涨跌幅限制；自第二个交易日开始设涨跌停板，非ST股票涨跌停板为正负10%；股票交易实行T+1日交割，当日买入股票当日不能卖出，但当日卖出的可以再次买入。这样的交易机制导致：1、新股第一天卖出股票的只能是中签者；2、当天以相对较低价位买入股票的，即便已经获利丰厚也不能在当日卖出；3、当天已经卖出股票的，看到上涨趋势还可以再次追高买入；4、首日拉高收盘价后，即便第二日跌停依然可能获利丰厚；5、到收盘前已经大幅换手后，少量资金即可维持高位价格。这样的交易机制对新股上市首日价格的大幅上涨起到了推波助澜的作用。实际上，利用涨跌停板的限制，开盘抢先建仓，在尾盘拉升股价，是炒新股的常用手段。以宏达经编为例，开盘价25.6元，全天总成交量的70%是在前一个小时完成的（其中还停牌了半小时），而这一个小时的交易量中，又有70%是在开盘后不到11分钟的时间内完成的。也就是说在开盘11分钟后，全天的成交量已经完成了49%（70%*70%），而这时的股价是28元。之后...

——引自第1页

尽职调查，重点在于信息披露的真实性、准确性和完整性以及公司运作的合规性；而真正挖掘企业价值、提炼企业核心竞争力、为企业发展提供资本市场资源配置服务等真正的投资银行工作却没有得到应有的重视。尽管保荐制逐渐走上了规范的道路，但中国大部分投行人的职业道路却越走越窄了。

——引自章节：94/2分钱的代价