内容简介

拉塞尔 · 纳皮尔

（Russell Napier）

拉塞尔·纳皮尔教授是“坚实基础”（Solid Ground）投资报告的作者，也是投资研究门户网站ERIC(www.eri-c.com)的联合创始人。拉塞尔在投资领域工作了25年，自1995年以来一直在为机构投资者撰写全球宏观经济研究报告。拉塞尔是两家上市公司的董事会成员，也是三家基金管理公司投资咨询委员会的成员。2014年，他在爱丁堡创建了“错误图书馆”，用来收集商业和金融历史资料等。拉塞尔拥有英国贝尔法斯特女王大学和剑桥大学马格达林学院法学学位，是英国CFA协会研究员，也是赫瑞-瓦特大学名誉教授。

作品目录

目录
推荐序
前言
致谢
引言　/ 1
第一部分　1921年8月　/ 13
通往1921年8月的路　/ 15
道琼斯工业平均指数：1896～1921年　/ 15
与美联储共存：一场全新的球赛（Ⅰ）　/ 20
1921年的市场结构　/ 33
1921年的股票市场　/ 34
1921年的债券市场　/ 37
在熊市的底部：1921年的夏天　/ 41
正面消息和熊市　/ 49
价格稳定与熊市　/ 55
流动性和熊市　/ 58
牛市和熊市　/ 64
债券和熊市　/ 76
第二部分　1932年7月　/ 83
通往1932年7月的道路　/ 85
道琼斯指数：1921～1929年的走势　/ 86
与美联储共存：一场全新的游戏（Ⅱ）　/ 92
道琼斯指数：1929～1932年的走势　/ 98
1932年的市场结构　/ 110
1932年的股票市场　/ 111
1932年的债券市场　/ 118
熊市见底：1932年夏季　/ 123
正面消息和熊市　/ 132
价格稳定与熊市　/ 140
流动性与熊市　/ 144
牛市和熊市　/ 149
债券与熊市　/ 167
罗斯福和熊市　/ 174
第三部分　1949年6月　/ 179
通往1949年6月的道路　/ 181
道指的历程：1932～1937年　/ 185
道指的走势：1937～1942年　/ 189
道指的历程: 1942～1946年　/ 193
道琼斯指数：1946～1949年　/ 197
1949年的市场结构　/ 203
1949年的股票市场　/ 203
1949年的债券市场　/ 207
1949年夏天熊市见底　/ 212
正面消息和熊市　/ 217
价格稳定与熊市　/ 225
流动性与熊市　/ 230
牛市和熊市　/ 235
债券与熊市　/ 248
第四部分　1982年8月　/ 251
通往1982年8月的道路　/ 253
道指的历程：1949～1968年　/ 257
道琼斯指数：1968～1982年　/ 267
1982年的市场结构　/ 279
1982年的股票市场　/ 279
1982年的债券市场　/ 284
熊市见底：1982年夏　/ 287
正面消息和熊市　/ 288
价格稳定与熊市　/ 294
流动性与熊市　/ 298
牛市和熊市　/ 307
债券和熊市　/ 316
结语　/ 321
战略　/ 323
战术　/ 324
逝去的岁月　/ 326
参考文献　/ 328
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作者简介

拉塞尔 · 纳皮尔

（Russell Napier）

拉塞尔·纳皮尔教授是“坚实基础”（Solid Ground）投资报告的作者，也是投资研究门户网站ERIC(www.eri-c.com)的联合创始人。拉塞尔在投资领域工作了25年，自1995年以来一直在为机构投资者撰写全球宏观经济研究报告。拉塞尔是两家上市公司的董事会成员，也是三家基金管理公司投资咨询委员会的成员。2014年，他在爱丁堡创建了“错误图书馆”，用来收集商业和金融历史资料等。拉塞尔拥有英国贝尔法斯特女王大学和剑桥大学马格达林学院法学学位，是英国CFA协会研究员，也是赫瑞-瓦特大学名誉教授。

精彩摘录

进一步的战术性结论可以总结如下：-经济和股票市场的复苏大致同步。汽车行业的复苏先于股市的复苏。-熊市底部的特点是，越来越多的利好消息发生却被市场忽视。尽管在谷底出现了很多牛市迹象，但继续被忽视。-许多评论家称，不断恶化的财政状况将阻止经济复苏或股市牛市。但他们的言论会被证明是错误的。-在市场触底之后，企业盈利将继续下滑。-在股市触底之前，市场会在低成交量时下跌，而在高成交量时上升。熊市结束时低交易量导致价格最终暴跌。熊市已经结束的确认是在股价首次反弹后，交易量开始大幅增加。-大量的个人投资者在市场底部做空股票。在股市触底时，空头头寸将达到高位，并将在新牛市的头几周有所增加。-道指理论的作用是发出买入股票的信号。

——引自章节：战术　/324

空头不愿投降或者借贷投机，是一个积极的信号，表明股票价格刚开始的复苏是可以持续的。

——引自章节：牛市和熊市　/149