内容简介

燕翔，北京大学光华管理学院经济学博士，中国注册会计师，现任国信证券首席策略分析师，与战迪合著有《追寻价值之路：2000～2017年中国股市行情复盘》。战迪，北京大学光华管理学院金融学硕士，曾任国信证券高级策略分析师。许茹纯，北京大学经济学院金融学硕士，现任国信证券策略分析师。朱成成，北京大学经济学院金融学硕士，现任国信证券策略分析师。

作品目录

第一章1948～1957年：新的开始
第一节 大事回顾：“冷战”与新的经济秩序
一、1948年：“马歇尔计划”
二、1949年：公平施政
三、1950年：战时动员
四、1951年：美联储独立
五、1952年：总统违宪
六、1953年：经济衰退
七、1954年：超越巅峰
八、1955年：总统病了
九、1956年：苏伊士运河风波
十、1957年：第二次世界大战后第一次全球衰退
第二节 经济形势：丰裕社会
一、经济周期：战争与第二次世界大战后重建
二、经济结构：制造业的“黄金年代”
三、上市公司盈利与估值变化回顾
第三节 行情特征：重工业时代
一、战争经济与军工板块行情
二、石油公司大放异彩
三、高速公路与郊野地产
四、周期股的风光无限
五、消费股普遍不行
第二章1958～1968年：黄金岁月
第一节 大事回顾：黄金与美元
一、1958年：货币放水、经济复苏
二、1959年：尼基塔·赫鲁晓夫访美
三、1960年：第一次美元危机
四、1961年：美国最年轻的总统
五、1962年：“古巴导弹危机”
六、1963年：约翰·肯尼迪总统遇刺身亡
七、1964年：向贫困宣战
八、1965年：法国要搬走黄金
九、1966年：信用紧缩
十、1967年：英镑危机
十一、1968年：黄金危机与双轨制
第二节 经济形势：“伟大社会”的梦想
一、经济周期：美元危机频发
二、经济结构：制造业从传统到高端
三、上市公司盈利与估值变化回顾
第三节 行情特征：第一次科技股“泡沫”
一、“电子热”
二、消费电子浪潮
三、“婴儿潮”下的消费热
四、纺织业的复兴时代
五、政策保护下的美国航空业
六、并购联合体企业集团
第三章1969～1981年：原地踏步
第一节 大事回顾：内忧外患、风波不息
一、1969年：滞胀警钟
二、1970年：美联储新主席
三、1971年：新经济政策
四、1972年：理查德·尼克松访华、访苏
五、1973年：第一次石油危机
六、1974年：理查德·尼克松因“水门事件”辞职
七、1975年：经济曙光 强势上涨
八、1976年：合众国200周年
九、1977年：美元危机再现
十、1978年：美联储接受“双重使命”
十一、1979年：第二次石油危机
十二、1980年：疯狂的黄金
十三、1981年：里根经济学
第二节 经济形势：通胀魔咒
一、经济周期：挥之不去的高通胀
二、经济结构：去工业化之路慢慢开启
三、上市公司盈利与估值变化回顾
第三节 行情特征：通胀下的行业百态
一、最优秀的石油股
二、消费股不抗通胀
三、可选消费明显跑输大盘
四、科技股的小票行情
五、“漂亮50”行情
六、后“漂亮50”时代风格大逆转
第四章1982～1987年：新的历史高度
第一节 大事回顾：大转折
一、1982年：拉美债务危机
二、1983年：“星球大战计划”
三、1984年：财政赤字困局
四、1985年：《广场协议》
五、1986年：“石油过剩”
六、1987年：“黑色星期一”
第二节 经济形势：供给学派的胜利
一、经济周期：里根经济学
二、经济结构：从工业到服务业
三、上市公司盈利与估值变化回顾
第三节 行情特征：大消费时代
一、美股的“改革牛”
二、股市与汇率的关系
三、消费股进入“黄金时期”
四、彼得·林奇的汽车股
五、利率敏感的公用事业
六、转型中的科技股板块
第五章1988～1994年：蓄势待发
第一节 大事回顾：石油与战争
一、1988年：扭转美元逆境
二、1989年：垃圾债券信用危机
三、1990年：第三次石油危机
四、1991年：“海湾战争”爆发
五、1992年：欧洲货币危机
六、1993年：克林顿经济振兴计划
七、1994年：债市大崩盘
第二节 经济形势：新的发展阶段
一、经济周期：危机与复苏
二、经济结构：向服务业转型基本完成
三、上市公司盈利与估值变化回顾
第三节 行情特征：新旧转换
一、沃伦·巴菲特的可口可乐公司与必需消费
二、走势分化的可选消费
三、地产大周期时代开启
四、第二次生物科技“泡沫”
五、科技股从电子走向计算机时代
六、“储贷协会危机”中的银行股
第六章1995～2000年：从繁荣到“泡沫”
第一节 大事回顾：非理性繁荣
一、1995年：经济“软着陆”
二、1996年：格林斯潘的警告
三、1997年：“东南亚金融危机”爆发
四、1998年：长期资本公司倒塌
五、1999年：“千年虫”（the Millennium bug）恐惧与贪婪
六、2000年：纳斯达克“泡沫”破灭
第二节 经济形势：新经济的繁荣
一、经济周期：高增长、低通胀
二、经济结构：转型升级高科技
三、上市公司盈利与估值变化回顾
第三节 行情特征：巅峰“泡沫”
一、互联网与科技股“泡沫”
二、第三次生物科技“泡沫”
三、周期股表现一塌糊涂
四、消费股表现都一般
五、金融创新与资产证券化
第七章2001～2008年：苦苦挣扎
第一节 大事回顾：“泡沫”与危机
一、2001年：“9·11事件”与“安然事件”
二、2002年：会计造假层出不穷
三、2003年：伊拉克战争
四、2004年：“互联网泡沫”后首次加息
五、2005年：八次加息？！
六、2006年：终于降息了！
七、2007年：“次贷危机”波及全球
八、2008年：全球金融危机爆发
第二节 经济形势：成也地产，败亦地产
一、经济周期：从“危机”到“危机”
二、经济结构：金融地产独大
三、上市公司盈利与估值变化回顾
第三节 行情特征：最差的10年
一、市场信心和估值的修复
二、周期股的第二次春天
三、必需消费品的避险属性
四、可选消费板块大分化
五、科技股永远有牛股
六、出人意料的公用事业股
七、“次贷危机”前后的金融股
第八章2009～2018年：10年慢牛
第一节 大事回顾：后危机时代
一、2009年：强力刺激、绝地反击
二、2010年：金融监管改革里程碑
三、2011年：欧美债务危机蔓延
四、2012年：第三轮与第四轮量化宽松启动
五、2013年：“千禧年”来最大涨幅
六、2014年：美联储第一位女掌门
七、2015年：联储近10年来首次加息
八、2016年：英国脱欧与唐纳德·特朗普当选
九、2017年：史上最大规模减税计划
十、2018年：最长牛市有调整
第二节 经济形势：量化宽松与长期停滞
一、经济周期：走出深度衰退
二、经济结构：美国的再工业化之路
三、上市公司盈利与估值变化回顾
第三节 行情特征：科技巨头
一、盈利驱动的科技股行情
二、第4次生物科技浪潮
三、可选消费与亚马逊公司
四、必需消费的绝对与相对收益
五、老骥伏枥的铁路股和军工股
六、回购出来的美股牛市
第九章 美股必需消费板块行情与基本面回顾
第一节 必需消费板块上市公司基本情况介绍
第二节 必需消费板块基本面与估值演化
一、必需消费板块基本面演化
二、必需消费板块估值演化
第三节 必需消费板块行情回顾
一、必需消费板块行情的四个阶段
二、行情背后的驱动逻辑探讨
第十章 美股可选消费板块行情与基本面回顾
第一节 可选消费板块上市公司基本情况介绍
第二节 可选消费板块基本面与估值演化
一、可选消费板块基本面演化
二、可选消费板块估值演化
第三节 可选消费板块行情历史走势回顾
一、可选消费板块行情的五个阶段
二、行情背后的驱动逻辑探讨
第十一章 美股金融板块行情与基本面回顾
第一节 金融板块上市公司基本情况介绍
第二节 金融板块基本面与估值演化
一、金融板块基本面演化
二、金融板块估值演化
第三节 金融股板块行情历史走势回顾
一、金融板块行情的七个阶段
二、行情背后的驱动逻辑探讨
第十二章 美股信息科技板块行情与基本面回顾
第一节 信息科技行业上市公司基本情况介绍
第二节 信息科技行业基本面与估值演化
一、信息科技行业基本面演化
二、信息科技行业估值演化
第三节 信息科技行业行情历史走势回顾
一、信息科技行业行情的六个阶段
二、行情背后的驱动逻辑探讨
第十三章 美股周期股行情与基本面回顾
第一节 周期板块上市公司基本情况介绍
第二节 周期板块基本面与估值演化
一、原材料行业基本面与估值演化
二、能源行业基本面与估值演化
第三节 周期板块行情历史走势回顾
一、原材料行业行情的六个阶段
二、能源行业行情的六个阶段
三、行情背后的驱动逻辑探讨
第十四章 美股公用事业板块行情与基本面回顾
第一节 公用事业板块上市公司基本情况介绍
第二节 公用事业板块基本面与估值演化
一、公用事业板块基本面演化
二、公用事业板块估值演化
第三节 公用事业板块行情历史走势回顾
一、公用事业板块行情的六个阶段
二、行情背后的驱动逻辑探讨
第十五章 美股工业板块行情与基本面回顾
第一节 工业板块上市公司基本情况介绍
第二节 工业板块基本面与估值演化
一、工业板块基本面演化
二、工业板块估值演化
第三节 工业板块行情历史走势回顾
第十六章 美股医疗保健板块行情与基本面回顾
第一节 医疗保健板块上市公司基本情况介绍
第二节 医疗保健板块基本面与估值演化
一、医疗保健板块基本面演化
二、医疗保健板块估值演化
第三节 医疗保健板块行情历史走势回顾
主要参考文献
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作者简介

燕翔，北京大学光华管理学院经济学博士，中国注册会计师，现任国信证券首席策略分析师，与战迪合著有《追寻价值之路：2000～2017年中国股市行情复盘》。战迪，北京大学光华管理学院金融学硕士，曾任国信证券高级策略分析师。许茹纯，北京大学经济学院金融学硕士，现任国信证券策略分析师。朱成成，北京大学经济学院金融学硕士，现任国信证券策略分析师。

精彩摘录

与居民去郊区居住对应的是美国州际公路系统的修建，这两者合在一起，再叠加石油价格非常低，会意味着什么？意味着汽车需求大幅増加。事实确实是如此，从1948-1957年，美国汽车行业（归类在交运设备中）股价表现要明显跑贏大盘。这中间值得指出的是，从1948~1957年，汽车及其零部件股票中，表现最好的是固特异轮胎橡胶公司（Goodyear），美国固特异轮胎橡胶公司始建于1898年，至今已有百余年的历史。固特异公司是世界上最大的轮胎生产公司，总部位于美国俄亥俄州阿克隆市，公司主要生产轮胎、工程橡胶产品和化学产品。固特异轮胎橡胶公司在当时90只标普综合指数样本股中，张幅排名第一，当然，通用汽车公司表现也很棒。固特异轮胎橡胶公司被归类在标准产业分类体系(StandardIndustrialClassification，SIC）中的橡胶塑料行业，这就为什么橡胶塑料行业涨幅排名第一的原因。

——引自章节：第一章1948～1957年：新的开始

由于战争对军费的需求不断增加，而同时通货膨胀又维持在很高的位置，1951年初美国PPI同比在18%、CPI同比在9%以上，这使得美国财政部和美联储之间的分不断加大。美国财政部希望继续保持较低的国债融资利率，而在此之前作为隶属于财政部的美联储，需要负担维持国债低利率的职责，这就需要美联储不断在市场中投放货币购买美国国债以维持低利率，而这样做就使得美联储完全无法通过货币政策来遏制通货膨胀。在经过一系列的争论与协商之后，1951年3月4日《财政部一联邦储备协议》(Treasury-federalReserveAccord）正式出台。从此刻开始，美联储不再隶属于美国政部，美联正式以独立的中央银行身份开始运作。美联储不再负责维持美国国债利率，此后货币政策开始完全独立，美联储开始着手调节货币供应以保持经济稳定行。1951年美联储独立，标志着美联储及其货币政策将成为影响美国经济的重要导力量。

——引自章节：第一章1948～1957年：新的开始