《价值投资之茅台大博弈》内容简介

2010~2018年，知名投资人董宝珍重仓持有贵州茅台，经历了跌宕起伏的投资历程，其间他写作了数百万字文章，记录了他对贵州茅台及中国白酒行业的基本面分析，也记录了他作为价值投资者的体悟和思考。
2018年之后，贵州茅台从极端低估中走出来，上涨近10倍，很多投资者希望复盘这一经典投资案例。本书精选了董宝珍部分文章，这些文章讨论的问题是本质性的，没有时效性，在过去、现在、将来都具有现实意义和参考价值，包括中国白酒行业的规律、中国高端白酒的定价机制，以及白酒行业的价格竞争原理。
除此之外，作为茅台大博弈的亲历者，董宝珍深刻体会到投资表面上是认知博弈，本质上是人性博弈。从投资机会的产生，到转化为真实财富，这一过程是围绕着认知博弈展开的，是非常曲折和艰难的，本书也忠实地记录了董宝珍在此期间的心路历程。
董宝珍 凌通盛泰执行合伙人，否极泰基金经理，1994年进入证券公司工作，是中国最早的一批证券从业人员。2008年创办北京凌通盛泰投资管理中心，从事投资管理工作。2010年6月创办并管理否极泰基金。截至2020年7月，基金的复合收益率达到22.31%，投资贵州茅台获得12倍收益。获得私募排排网2010~2020年10年期私募基金经理排行榜第四名，2013~2018年5年期私募基金经理排行榜第一名。
在投资茅台的过程中，提出“精神经济学”，并于2015年和2018年两次受邀到北京大学光华管理学院演讲。中央电视台财经频道访谈嘉宾，著有《熊市：价值投资的春天》（第一部）《熊市：价值投资的春天》（第二部）《价值投资之茅台大博弈》《价值投资之银行大博弈》。
在近30年的投资实践中形成了独特的否极泰三击体系和风格。在动荡的市场中，始终坚持言行一致、知行合一。

作品目录

前言
第一篇
基本面论述篇
贵州茅台的成长是由收入水平驱动的，不会停止
高端白酒行业成长的原因——经营简单提供成长基础
习酒“远嫁”利多贵州茅台
白酒泡沫详解
贵州茅台合理估值是多少
高端白酒已经完成基本面调整，中端白酒面临不确定
行业调整啼不住，茅台已过万重山
白酒危机何时了
贵州茅台从戴维斯单杀到戴维斯双击的未来之路
从行业发展周期看白酒行业未来：经营必然大分化
白酒行业调整见底，白酒股估值修复渐行渐近
为何此轮调整江淮名酒站稳，川酒却落后
白酒行业进入大集中时代
2012～2014年贵州茅台酒三次价格下跌分析
贵州茅台在2015年前两个月销量增长39%的原因和意义
贵州茅台财报宣布新成长周期来临
贵州茅台的戴维斯双击之路已经开始
白酒行业在分化中复苏
从过去20年白酒企业经营历史看未来
1862～2014年贵州茅台的产量、价格及思考
2015年年报宣告贵州茅台已进入新一轮高增长期
白酒行业在分化和格局之变中复苏
贵州茅台可以长期实现两位数增长
第二篇
辩论论战篇
从约赌裸奔到“精神经济学”
答扬韬：贵州茅台的成长逻辑
三中全会后白酒行业将陷入更长期的调整是片面观点
与王朝成先生商榷：贵州茅台发起价格战正当其时
贵州茅台一批价真的还会跌破830元吗
白酒行业春节行情：董宝珍vs王朝成
2015年白酒行业的大势
第三篇
实地调研篇
对贵州茅台、五粮液专卖店的调研
贵州茅台处于双重错误定价引起的双重安全边际中
二元结构下的贵州茅台销量和价格调研
贵州茅台一批价波动的调研和分析
贵州茅台春节销售分析：从二元定价模式到价格锅盖
中秋节白酒简单调研
超市酒水专卖区见闻和思考
投资人要有求真的心
参加贵州茅台百年金奖纪念活动纪行
小结
第四篇
人性博弈篇
大部分股价变化与基本面没有关系
写在贵州茅台股价大幅下跌5%之时
真正理性的投资决策
智者察于未萌
贵州茅台年报发布后的新博弈
一切金融危机本质都是人性缺陷的大爆发
在季报发布后与外资机构聊贵州茅台
好公司的波动是最好的投资机会
你接触到的只是假象
投资只需要做一件事
人性的钟摆
股价的一半是基本面，另一半是想象
第五篇
北大演讲篇
价值发现
独立思考
独立调研
“精神经济学”
小结
第六篇
政策建议篇
就大股东增持给贵州茅台管理层的信
大茅台战略
从石油价格暴跌看贵州茅台渠道利润率低的原因和治理
贵州茅台2017年价量政策恐与实际需求不符
建议酒箱安装定位芯片防控囤货
酒价大涨潜藏高风险，最后管控时机不容错失
当下是贵州茅台销售模式变革的最好时机
平抑酒价、稳定股价，让贵州茅台回归平淡
第七篇
媒体访谈篇
忍受曲折、落后是价值投资者的规定动作
最“熊”基金经理的自白
国内机构投资者的非理性程度甚至超过了散户
后记
董宝珍语录