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避险基金教父和短线杀手迈克尔·斯登哈德
投资风格:短线高手
斯登哈德并不迷信长线投资,虽然他有时也会这样做。他立足于短线,认为10%、15%的收益积累起来要比囤积股票来日待涨要可靠的多。他觉得这种所谓的长期投资的收益是比较虚无的,“等到长期投资的股票赚到钱以后,短线上获利金钱已经摆在那里一年了”。基于这种理论,他把从117元启动的IBM股票在132元就获利了结,同时在该价位做空,股价下跌到120元时平仓。斯登哈德承认IBM股票的确可以获得长线利润,但他不只是在那里等待股票涨到自己的价位,他做的更多也得到了更多。市场永远都有机会。
斯登哈德钟情于短线,因为他对方向判断异常准确。当他得知利率有可能下调时,便毫不犹豫买入了债券。为了在**时间知道信息,他每年花3500万美元购买华尔街上所有的资料。但是,他从不夸大短线操作的效用,他希望各种短线技巧不要被炒得过热,他还希望人们可以在短线被夸大其词时重新关注长线趋势。
斯登哈德的投资向来不回避风险,他认为危险与收入并存。
1972年,他卖空几家著名的高增长的股票,如波拉罗德、静电产业、雅芳实业等,市盈率均在30~35左右,在1973年股市崩溃之前一度高达40~45。在1976年的黑色一月,他的基金做了一个*大的空方交易,可是,市场却不断上扬。幸运的是,这些损失只是偶然现象。在1973年,斯登哈德卖空了考夫曼和布罗德公司(全国*大的建筑商)的10万股股票,以40美元的价格卖出。由于受利率和通货膨胀的影响,股市崩溃了,该股跌至20美元,他在这个点位选择了平仓。
提起哪些股票可做空,大多数人的经验是做空赚不到钱,只不过是通过做空来平衡做多的成本。斯登哈德说:“做多时,我倾向于那些低市盈率的股票,它们呆滞,但有潜力。在做空时,我倾向于那些美国*有名的公司,它们是投机者关注的领域。我通常对市场巾的‘名星股’做空。
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