大空头-行业好书-社会科学-太极之巅书单号

书刊介绍

内容简介

20年前，迈克尔•刘易斯的成名作《说谎者的扑克牌》被公认为描写20世纪80年代华尔街的“教科书”，对美国商业文化产生了重大的影响。20年后，华尔街翻天覆地的闹剧之中，刘易斯照旧洞见烛微，以个人视角重现华尔街上演的市场传奇和诡谲道德剧。

一场金融危机，给一向声名远播的华尔街难以想象的重创，然而，在一片狼藉之中，却有一些藉藉无名之辈早已看出市场的漏洞，在众人疯狂的时候做空市场，最终赚得丰厚利润。

本书展现的就是这样一群智力超群、性格怪异的“终结者”，他们之前仅是名不见经传的华尔街员工，却由于对次贷市场的繁荣和金融工具的泛滥充满质疑和不信任，最终洞见了美联储和财政部都不曾察觉的市场疯狂，将赌注压在美国金融机构行将崩溃上。结果，他们打败了华尔街。

这场小人物财富传奇的背后，有更多东西引人深思。投行如何用风险的复杂化掩盖产品的风险？评级制度存在怎样的盲点？金融界怎样运用术语的谎言欺骗客户？人性的缺陷和金融体系的弊端在本书中一一精彩呈现。危机过后，我们应该如何行动？相信这本书会给你全新的思考和启发。

作品目录

推荐序金融市场大洗牌时期的反思巴曙松
序敲门的小鬼
第一章发现末日机器的引擎
就是在这一刻，人们首次知道了艾斯曼不仅只是有一小点愤世嫉俗而已。他的脑海里有一张金融界的图画，这张图画与金融界的自画像有着天然之别，而且要比后者更接近于真实。
天才型人物
天生的导师
将负债变成产品销售
审计黑箱
发现末日机器的引擎
真实的金融界
坏事随时会发生
开凿债券市场
第二章寻找市场的漏洞
他们现在正在出错，而且还在前赴后继地出错，对历史上最显而易见的信贷泡沫熟视无睹。机会是难得的，而可以把几乎无限的资本投入到一个具有巨大的回报潜能的惊天机会更是微乎其微。今天，选择性地做空历史上问题最大的抵押贷款所支撑的证券，就是这样一个千载难逢的机会。
无法卖空的次贷债券
对赌次贷
孤僻的金融专家
新的百万富翁诞生
大获成功
运用价值投资
与一个体系对赌
疯狂地下注
和投资人论战
与华尔街做交易
第三章关于次贷的赌注
在这一刻——2005年11月——格里格-李普曼意识到，他根本不用担心拥有一大堆针对次级抵押贷款债券的信贷违约掉期产品。他们不是保险；他们是赌博；而他很满意这个赔率。他想做空头。
市场的暗箱操作
风险吞食者
用风险复杂化掩盖风险
空头的赌博
第四章华尔街的金矿
因为债券都是按照穆迪的评级来定价，所以大多数高估的债券都是那些被进行了最不恰当评级的债券。而被进行了最不恰当评级的债券，是那些华尔街公司蒙骗评级机构进行了最不恰当评级的那些债券。艾斯曼并不很确切地知道，评级机构是怎么被玩的。他必须要学习。因而，他的团队开始了为期数个月之久的在一个由高估债券组成的市场上对那些高估最严重的债券的寻找。
无知带来怎样的回报？
寻找更多人参与赌注
最诱人的做空对象
评级制度的盲点
发现惊人的藏宝图
第五章意外的资本家
他们意识到自己拥有两个优势。第一个是他们闯进这个市场的时间非常晚，恰好就在市场崩溃之前，而且处在少数几个其它的理财经理的后面。另一个优势是他们对待金融市场那种堂吉诃德式的方式：他们有意识地寻找多空的机会。
让风险成为可能
看似荒谬的任务
充满想象力的赚钱策略
搜寻华尔街客户
金融灾难的概率
攻克德意志银行
担保债务权证欺诈
揭开垃圾债券的真相
复杂产品的交易
第六章金融市场中的蜘蛛侠
当然没有道理去监视艾斯曼。他把自己看成是一个革命者，被压迫者的守护神，罪恶政权的敌人。大致地说起来，他把自己看成是蜘蛛侠。
什么时候才能盈利？
与对手交锋
自我欺骗的专业机构
没有经济意义的资本机器
谁虚构了庞氏骗局？
第七章财富狩猎大行动
从社会学的观点看，缓慢而且可能是欺诈性的数万亿美元的美国债券市场的分崩离析，是一场灾难。从对冲基金交易的观点看，这是一生中难得一遇的机会。史蒂夫-艾斯曼开始时管理6000万美元的股权基金，但是现在做空了大约价值6亿美元的各种与次贷有关的证券，而且他还想做空更多。
市场裂缝开始出现
操纵骗局
脱离现实的市场走势
隐藏的次贷危险
第八章灾难前夕
高盛进入到他的交易里的时刻，也是市场反转的时刻。某种类型的反攻现在开始了：每个人马上似乎都急于跟他说话。摩根士丹利是到当时为止最不愿意接受次级贷款方面的负面消息的银行，现在打电话过来说愿意购买他所拥有的任何东西，“无论什么规模。”
偏执的追求
巨额赌注
意外的风险
市场反转
第九章书写结尾的时刻
从这一刻起的6个月里，国际货币基金组织将发轫于美国的与次级债有关的资产的损失估定为1万亿美元。亏损掉的1万亿美元由美国的金融家们凭空打造，深深地植根于美国的金融体系之内。每家华尔街公司都持有这些损失的某些份额，但是对避免损失却全部都束手无策。没有哪家华尔街公司能够全身而退，因为不再有任何的买家存在。
开发信用违约掉期产品
摩根士丹利的新团队
“这些事情没有风险”
内部冲突
历史上最大的单一交易亏损
最后的时刻
第十章投行业的黑暗面
华尔街大公司曾经留给人们的是似乎很精明和很自利的形象，现在却几乎都变成了一班蠢材。那些管理着这些公司的人不懂他们自己的业务，而他们的监管者显然更是不懂。查理和加米总是认为有一些他们不认识的成年人在负责着金融体系的运转；现在他们看出来了，根本就没有这样的人存在。
末日对决
一溃千里
危机大爆发
摧毁华尔街
孤独的胜利
“毁灭它是正义的行为”
尾声万事万物皆关联
致谢
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作者简介

迈克尔·刘易斯，美国超级畅销书作家，毕业于美国普林斯顿大学和英国伦敦经济学院，曾任所罗门兄弟公司的债券交易员，后为《纽约时报》撰稿，并担任英国《观察家周刊》的美国版编辑。他的成名作《说谎者的扑克牌》被公认是描写20世纪80年代华尔街文化的经典名作，书中的精彩片段被各种媒体广泛引用，对美国商业文化产生了重大影响。还著有《钱球》、《盲边》以及《住房游戏》。

精彩摘录

p7抵押贷款债券不是单一有明确固定条款的巨额贷款。押债券是一种对来自数千个单独的住房抵贷款组成的池子里的现金流追索权。他们利用巨大的住房贷款池，将住房所有人的还款分割成几块，称之为“部分”。第一个部分的买家面临着抵押贷款提前还款的第一波冲击。p26早在2004年年初，只要观察一下数据，你就能清楚看到贷款标准的下降。按照巴里的观点，标准不止下降，而且已经触底。这个“底”甚至还有个名称：只付利息的副摊销可调利率次级抵押贷款。作为住房的购买者，你实际上获得了根本不用还款，而且可以将你欠银行的全部利息转变成更大的本金余额的权利。p28信用违期掉约产品不太容易理解，因为它根本就不是真正的掉约产品。它是一份保单，主要针对企业债券，每半年付一次保费，条款固定。比如说，你可以每年支付20万美元，购买一亿美元的通用电气债券的10年期信用违期掉约产品。你可能亏损的最大金额是200万美元：每年20万美元，连续10年。如果通用电气在今后10年内在债务偿还上出违约情况，导致债券所有人颗粒无收的话，你能够获得的最大金额是1亿美元。这是一个零和对赌：如果你拿到1亿美元，卖给你信用违期掉约产品的那个家伙就会损失1亿美元。这也是一个非对称的赌博。p48从投资银行的观点来看，所有的次级抵押债券都是一样的。保险的价格不是由独立的分析来决定的，而是由穆迪或标准普尔对债券所作的评级来决定。如果他想为被认为没有风险的3A级债券购买保险，他需要支付20个基点（0.2%）。对最不安全的3B级债券，他需要支付200个基点（2%）。3B级债券，也就是如果作为支撑的抵押贷款池遭遇7%的亏损其价值就可能为0的那些债券，就是巴里所追求的。他可以通过分析找出更多可以确定的东西来。任何看过这些说明书的人都会发现，在一只3B级债券与其他债券之间存在着很多致命的差异。比如，他们的支持性抵押贷款池中所包含的只付利...

——引自第252页

金融危机的原因非常简单——双方都贪婪，投资人的贪婪和银行家的贪婪。在华尔街贪婪是应该的——几乎可以算是一种义务。赌博和投资之间的那条线是人为的，而且非常细。最稳健的投资也有着一定的赌博性质，而最胆大妄为的投机也具有明显的投资特点。或许“投资”的最好定义是“赔率对你有利的赌博”。

——引自第243页