本书共分五部分。第一部分描述全球经济失衡现象的本质,并对它们产生的原因进行解释。当然,这部分也会阐述贸易失衡,尤其是美国的贸易赤字造成了信用的过度膨胀,它应该对20世纪80年代的日本经济泡沫、90年代中期“亚洲奇迹”的经济泡沫,以及90年代末期美国的“新范式”经济泡沫负责。第二部分阐述全球经济的不均衡是不可持续的,并且会造成美元价值的崩溃,以及消除美国经常账户赤字的原因。第三部分说明美国经济的严重衰退和经常账户赤字是如何在美元崩溃中产生的,并如何引发全球经济下滑。第四部分提出一些建议。它们有助于重新实现全球经济平衡,并缓和由于全球信用泡沫破裂而引起的危害。第五部分是改版后新增的一部分,主要说明在本书第一版出版后的短时间内美国经常账户赤字继续恶化40%和全球货币供给增加50%所产生的非同寻常的影响,以及随着美元危机的继续发展,接下去会发生的事件。
理查德·邓肯(Richard Duncan)
世界著名经济学家、金融分析师,正确预言亚洲货币贬值危机,最早预言美元危机。早在1993年正确预言泰国金融危机,而他对美元危机的观察也早于其他分析师,成为重要的美元权威。1997年亚洲金融风暴期间,担任国际货币基金组织的泰国顾问,协助解决泰国最严重的金融问题,之后他回到美国,担任世界银行的金融研究员,专门负责为亚洲经济危机提出处方。
信用扩张所带来的繁荣最后一旦崩溃,危机是没有任何手段可以避免的,唯一的差别是危机应该先来还是后到。流通泛滥成灾,造成经济过热及资产价格过度膨胀的现象。信用泡沫,其特点是经济持续过热和资产价格膨胀。过度投资产生生产过剩、物价下跌以及利润下滑的不良后果。当这些问题积聚到一定程度时,就出现股市崩溃、公司破产、银行倒闭以及通货紧缩。经常账户可视为一国与各国之间进行的商品和劳务的交易,而资本及金融账户是指一国与各国之间的资本流动。
——引自第25页
储备资产急速上升的国家,最后都陷入了国内的投资狂潮中,随之而来的是资产价格的急剧膨胀,并最终以金融浩劫收场。当盈余存入银行体系时,货币供给不断扩大,经济增长也在加速,资产价格更是一飞冲天。当信用不断扩张时,资产价格就会迅速膨胀,不但刺激了消费,也使经济扩张加速进行。然而到了最后,物价的上涨幅度会超过总收入的增加,当初人们以信用融资取得这些资产,如今却无法支付利息。接着就会发生破产,财务压力增加,信用紧缩,资产价格迅速下跌,不但抑制了消费,也对经济造成严重损害。由信用驱动的大规模投资热潮显然缺乏可持续性。
——引自第44页
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