资本大鳄 节选

《资本大鳄》内容简介：任何事情都是相对的，创业者容易拿到基金的过程对他是更大的挑战，意味着他的竞争对手也有更大的机会拿到投资，大家在同一个平台上进行竞争，*好的时代也是*坏的时代。在现在这一段时间内，对于创业者来讲未必是非常好的时间，面临的竞争会更加剧烈……即使创业者现在拿到了钱，可能只是战争的刚刚开始。

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第一章摩根财团的崛起与兴盛“资本”这个词原本的含义，是指用来获得更多财富的财富积累，包括现金及固定资产。在当今社会，它的含义已经被得到了扩充。在简单手工制作业占主导的早期，一个制造业工厂赚取到的利润可能为其投资资本的10%；但机器大生产出现后，制作工艺日益进步，利润所占比重会增加到25%或40%。人们开始给这样持续增长的盈利能力定义其“价值”，特定资产的“价值”也并不是建立在原置成本（original cost）或重置成本（replacement cost）上，而是根据其自身的盈利能力来计算。在这个新的基础上，通过发行公司股票和债券等形式来表现的“资本”，被迅速地制造了出来。当工业生产的效率更高，付出努力会取得更大成效时，公司的有价证券以前所未有的增长速度被创造出来。接着，随着新的习惯不断形成和巩固，人们会发现，如果仅仅将目前的盈利能力资本化，那距离资本化的极限还有很大的差距。因为在美国这样一个飞速发展的国家中，每一代人的人口数量都在翻倍增长，未来的盈利能力将会更加巨大。因此，资本家自然会采取进一步的措施，依据未来可能获得的收入来发行公司股票和债券。当然，眼前对于这种将未来的盈利提前预支或资本化的现代实践做得有点过了。这样一个过程不可避免地会导致投机；所谓的“繁荣”周期会伴随着不断出现的衰退和挫折，成为这一时代的重要特征。终于，资本家明白了，这种新的资本运作方式，不仅代表着财富的积累程度和当前的收益能力，通常还代表着未来社会所有的盈利能力，因此，必须通过一些人为制订的程序来获得支撑，以确保这种新资本的顺利运转。只要人Ll和工业继续正常增长，资本家就会感到非常安全；但一旦出现工业和银行业危机、作物欠收或其他不幸时，资本的收益可能会下跌，甚至可能会导致其资产评估价值的下降。因此，这些大大小小的资本家要求国家给他们立法并给予公共援助，以保护他们已经建立起来的价值信誉。他们还要求建立更严格的关税制度，以阻止来自国外的竞争，并采取其他措施来保证这种新的分配方式不变。在国内战争结束后的10年间，铁路系统是新资本运作的最明显的受益者；但当发明创造进入高峰，制造出比如电话、电灯及电力，还有其他无数节约时间和劳动力的新设备后，所有的这些眼前的收益能力及未来的收益潜能都会被资本化。以公共事业为例，对特许经营权的退订价值，将是它们资本化的首要基础。从1890年到1915年的25年间，在美国，公共服务的全部资本额（包括

资本大鳄 作者简介

穆迪，华尔街著名投资评估机构“穆迪投资者服务公司”的创始人，创建了“穆迪信用评级体系”。他终生沉浮于风云莫测的资本市场上，亲身经历了美国华尔街的崛起与兴盛。穆迪以翔实的史料为基础，秉承可读性、趣味性的原则，以一个“当局者”真实客观的笔触。细致入微地剖析了华尔街资本市场上的投资实例，深入浅出地阐述了诸多精辟的经济学及融资理论，并刻画了摩根、卡内基、洛克菲勒等叱咤风云的资本大亨坎坷传奇的一生。